年内高点至今已跌去36% 舜宇光学(02382)感受到满满的“寒意”

智通财经APP获悉，6月21日，舜宇光学(02382)早盘再跌超4%，截至发稿，跌4.73%，报76.5港元。2023年年初创下119.2港元高点至今，该股累计跌幅36%。据悉，公司管理层对今年智能手机出货量的预测较为保守，智能手机出货量或从同比增长0.3%，下调至下跌6.3%，预测达到11亿部，当中中国智能手机市场出货量或下跌5.1%至2.6亿部，预示着下半年复苏幅度或有限。

舜宇光学管理层表示，面对手机出货量走弱，公司专注于提高盈利能力和及产品创新，同时对汽车和XR业务保持乐观，预测智能手机镜头规格升级趋势会持续。

上述策略在出货数据方面也有体现，6月9日，舜宇光学公布2023年5月各主要产品出货量。5月，于光学零件分部，玻璃球面镜片出货量280.1万件，同比下降7.8%;手机镜头出货量9447.1万件，同比下降1.2%;车载镜头出货量758.5万件，同比增长25.7%;其他镜头出货量612.9万件，同比下降51.6%。于光电产品分部，手机摄像模组出货量4886.9万件，环比增长5.8%，同比下降1.4%;其他光电产品出货量108万件，同比下降79.5%。同时，显微仪器当月出货量23,887件，同比下降4.7%。

公告表示，车载镜头出货量同比上升25.7%，主要是因为车载摄像头市场需求随着汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长。

舜宇光学对智能手机出货量的预测并不是没有依据。

2023年开年后，智能手机的销售情况延续了2022年以来的下滑趋势。据Counterpoint数据显示，中国智能手机销量在2023年第一季度同比下降5%，达到2014年以来的最低水平。

厂商方面，苹果在中国智能手机市场排名第一，在市场下滑的情况下，一季度销量同比增长6%，市场份额达到19.9%，其销售额也是自2015年以来最高的一个季度。对安卓厂商来说，618大促能否勾起更多消费者的购买欲望，从而扭转中国手机市场的下降趋势至关重要，但结果并不乐观。

IDC中国研究经理郭天翔表示，本次618智能终端市场是低于预期的，同时也低于去年同期。他称，智能手机中除了苹果的销售情况较好以外，安卓市场整体还是处于比较低迷的状态。

面对已经饱和的手机市场，消费者更加趋于理性，能够激起换新欲望的依旧是技术突破和创新。郭天翔认为，在厂商+平台促销力度较大的情况下，依然难以刺激疲软的消费需求。今年下半年的中国手机市场依然面临严峻挑战。

大行称舜宇光学负面因素大致已反映在股价

回到个股，汇丰研究发表报告指，舜宇光学科技负面因素大致已反映在股价，汽车镜头成为市场关注点。目标价由121港元下调至110.5港元，评级“买入”。汇丰引述舜宇投资者日要点，包括管理层预计今年全球和国内智能手机出货量将分别达11亿和2.6亿部，意味按年下降6.3%和5.1%，因为更换周期延长和终端需求疲软。

花旗近日研报也指出，舜宇光学5月智能手机出货量在618补货浪潮后持续下降，供应商亦正观察618的促销反应以决定下一步的策略。花旗予该股目标价110港元及“买入”评级。预期市场近期被悲观情绪笼罩，没有明显动力，但任何需求端的正面消息都可能会带来上行动力。尽管香港市场的逆风或持续存在，花旗认为舜宇光学目前股价具吸引力，并预期该股未来可跑赢大市。