招银国际：予华润电力(00836)“买入”评级 目标价23.2港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，在估值层面，华润电力(00836)目前交易在2023/24年度预期市净率0.9倍和0.81倍，低于同行平均市净率1.4倍和1.2倍。该行给予华润电力“买入”评级，目标价23.2港元。

报告指出，华润电力管理层给予2023年指引实现7000MW的风电和光伏新增装机容量。该行预测公司2023年将新增3850MW的光伏装机容量和3150MW的风电装机容量，下降的上游成本会使得更多的项目将符合公司的投资和建设标准。因此将会增加公司在光伏和风电装机和投资方面的意愿。

此外，华润电力宣布其新能源业务分拆到 A 股上市，中长期将会融得更多资金来建设新能源业务，帮助公司实现2025年40GW风光业务的累计装机目标。分拆后业务发展和透明度更清晰，有利于投资者重估新能源业务的价值，释放新能源业务潜在价值，进一步提高华润电力的整体估值。

该行表示，华润电力火电业务的成本和利润将在2023年得到改善，原因包括：1）公司积极签订长协煤合同，履约率也预期有所提高；2）进口煤炭价格下降，有利于公司采购部分进口煤来更好地应对煤炭价格波动；3）基于电力市场改革电价政策持续优化，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。目前电力市场化的交易可以助力火电运营商更好地消化整体煤炭成本的变化。