中金:静候下半年经济复苏提速 看好交运板块反转机会

展望下半年,如果经济恢复加速,该机构认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。

智通财经APP获悉,中金公司发布研究报告称,年初至今,申万交通运输行业指数下跌6.9%,跑输大盘(下跌0.2%)6.7个百分点,主要因为物流、航空、机场板块等板块调整幅度较大。展望下半年,如果经济恢复加速,该机构认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。

中金公司主要观点如下:

航空:看好供需改善,下半年关注国际线恢复。该机构认为疫后行业供给增速放缓,需求逐步恢复,未来2年有望迎来供需错配下航司业绩大幅改善。往后看,暑运旺季在即,预计或将催化股价上行,建议下半年积极关注国际线恢复进度。

航运:继续看好油运板块周期上行。油运船队供给增长受限的确定性进一步增强,今年以来的运价波动已经体现了供需关系的价格弹性,下半年旺季值得期待。集运在新船逐步交付下或仍面临压力。

非快递物流:估值已经不贵,看好下半年“顺周期”板块表现。该机构认为物流公司标的业绩或与经济修复共振,盈利迎来修复,推荐估值在底部且盈利随经济修复有弹性的标的。

业绩稳定、分红较高的标的或有望提供防御性。公路、铁路、港口子板块标的或提供防御性。

快递、机场行业拐点仍需等待,关注阶段性机会或个股业绩反转机会。快递行业2H23投资机会在于配置低估值龙头赚取盈利增长的收益,亦可关注盈利弹性较高的以及业绩存在较大修复空间的标的。机场需跟踪国际旅客量恢复和免税合同变更。

风险:经济复苏不及预期;油价大幅上涨。

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