华泰证券：建筑公司轮动特征较为明显 “一带一路”有望打开增量空间

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，今年以来，“一带一路”建筑板块显示出更好的收益率、反复性和持续性，已经历两轮行情表现，但轮动特征较为明显。该行根据海外市场收入弹性、企业成长性等维度将与主题相关的建筑公司分为三类。具体来看，国际工程公司的全球化程度较高，海外市场收入弹性较大;国内区域性企业方面，区域有望迎来弹性增量;全国性建筑央企或将迎价值重估时代，“一带一路”打开增量空间。

华泰证券主要观点如下：

国际工程公司：全球化程度较高，海外市场收入弹性较大

国际工程公司国际化程度较高(历史海外收入均达到过50%以上)，有望受益于东南亚、中东等高景气市场投资上行，获得成长动能。从23年以来行情复盘来看，阶段性事件相关度、公司基本面、累计涨幅等成为国际工程公司轮动表现的重要因素。

国内区域性企业：区域有望迎来弹性增量

国内融入“一带一路”的区域性企业发展有望获得国内外双轮驱动，一方面，受益于属地投资较快增长以及国企改革，另一方面，凭借独特的区位优势积极融入“一带一路”发展机遇。从23年以来行情复盘看，良好的基本面是基础要素，阶段性事件相关度是关键影响因素。

全国性建筑央企：迎价值重估时代，“一带一路”打开增量空间

八大建筑央企22年整体已显示出ROE和现金流改善，中特估+“一带一路”催化下，迎来价值重估，当前低估值是市场重要考虑因素之一，优质资产、经营业绩表现同样受到关注，成为市场轮动选择的重要参考因素。

风险提示：海外市场投资改善低于预期，国内建筑企业海外市场竞争力低于预期，国内区域投资低于预期，本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。