华泰证券:建筑公司轮动特征较为明显 “一带一路”有望打开增量空间

今年以来,“一带一路”建筑板块显示出更好的收益率、反复性和持续性,已经历两轮行情表现,但轮动特征较为明显。

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,今年以来,“一带一路”建筑板块显示出更好的收益率、反复性和持续性,已经历两轮行情表现,但轮动特征较为明显。该行根据海外市场收入弹性、企业成长性等维度将与主题相关的建筑公司分为三类。具体来看,国际工程公司的全球化程度较高,海外市场收入弹性较大;国内区域性企业方面,区域有望迎来弹性增量;全国性建筑央企或将迎价值重估时代,“一带一路”打开增量空间。

华泰证券主要观点如下:

国际工程公司:全球化程度较高,海外市场收入弹性较大

国际工程公司国际化程度较高(历史海外收入均达到过50%以上),有望受益于东南亚、中东等高景气市场投资上行,获得成长动能。从23年以来行情复盘来看,阶段性事件相关度、公司基本面、累计涨幅等成为国际工程公司轮动表现的重要因素。

国内区域性企业:区域有望迎来弹性增量

国内融入“一带一路”的区域性企业发展有望获得国内外双轮驱动,一方面,受益于属地投资较快增长以及国企改革,另一方面,凭借独特的区位优势积极融入“一带一路”发展机遇。从23年以来行情复盘看,良好的基本面是基础要素,阶段性事件相关度是关键影响因素。

全国性建筑央企:迎价值重估时代,“一带一路”打开增量空间

八大建筑央企22年整体已显示出ROE和现金流改善,中特估+“一带一路”催化下,迎来价值重估,当前低估值是市场重要考虑因素之一,优质资产、经营业绩表现同样受到关注,成为市场轮动选择的重要参考因素。

风险提示:海外市场投资改善低于预期,国内建筑企业海外市场竞争力低于预期,国内区域投资低于预期,本研报中涉及到未覆盖个股内容,均系对其客观公开信息的整理,并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

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