光大证券：Unity整合发布多款AIGC解决方案 有望辐射游戏结合AI加速落地

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，截至6月28日，Unity Asset Store已整合发布22款生成式AI工具，其中6款自23M1以来经过验证的生成式AI解决方案，后续仍有16款AI解决方案尚待验证。该行认为游戏引擎平台引入AI工具变现路径更短，且有望对游戏产业产生大规模辐射。AIGC应用于游戏端在玩法变革、降本增效、用户体验进展或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。

事件：美国东部时间6月27日，Unity股价单日涨幅15.4%。Unity推出两款生成式AI解决方案Unity Sentis和Unity Muse并开启内测。截至6月28日，Unity Asset Store已整合发布22款生成式AI工具，其中6款自23M1以来经过验证的生成式AI解决方案，后续仍有16款AI解决方案尚待验证。

1)Unity Muse侧重于开发端，通过自然语言输入，加速视频游戏创建。Muse Chat已开启内测，公司计划继续完善创建美术素材、信息检索等功能。

2)Unity Sentis侧重于产品端，支持游戏中嵌入AI模型，提升玩法和用户体验。该模型直接在用户客户端运行，避免了对云端服务器的高负载。

经验证的生成式AI解决方案包括：1)游戏开发：Atlas利用AIGC创建游戏资源，Zibra AI利用实时模拟和物理引擎简化VFX创建，Layer AI对自定义风格的资源实现量产，Modl.ai利用AI机器人协助游戏测试。2)AI生成语音：Convai将对话式AI嵌入游戏角色，LMNT生成富有感情的AI语音，Inworld AI：提升AI对话角色的个性和情感，Replica Studio将AI生成文本转换成配音并传输至其他Unity项目。3)AI生成纹理：Leonardo AI协助纹理生成和3D纹理创建，Polyhive生成纹理及其变体。

AIGC游戏端应用加速落地，降本增效和产品升级路径清晰：作为主流游戏引擎之一，Unity推出AI工具有望短期内高效赋能游戏开发流程，提升AIGC落地游戏产品端效率，加速推进行业变革。1)生成式AI工具有效提升研发效率、缩短内容制作周期。高频更新的供给更频繁地刺激需求，提升玩家游戏时长&留存。2)打破传统游戏线性设计，提升游戏重复可玩性。根据玩家偏好自动生成世界观设计、任务分支路线等，有望带来玩家留存、产品使用时长提升。3)差异化游玩体验有望提升玩家付费意愿。搭配自定义外观服饰等美术资源的功能，玩家更容易向更真实、个性化的游戏世界形成情感投射。

投资建议：

1)推荐腾讯控股(00700)：腾讯混元大模型有望多方位、高适配度地赋能MOBA、射击、RPG等腾讯擅长游戏品类，凭借互联网大厂AI技术优势维持行业地位。

2)推荐网易-S(09999)：《逆水寒》手游6月30日上线将实装AI+NPC功能，使NPC具备更高的自主性与随机性，提升互动真实感，有望实现超预期的流水、口碑。

3)关注姚记科技(002605.SZ)：产品周期向好，老牌游戏用户粘性强，22M11重点新游《捕鱼新纪元》表现良好，游戏买量前置下有望在23年后续持续释放业绩增量。

4)关注恺英网络(002517.SZ)：产品储备充足，《龙腾传奇》、《代号：斗罗》等十余款产品及一款VR游戏计划上线，探索游戏AI机器人提升游戏可玩性。

5)关注富春股份(300299.SZ)：主力产品《仙境传说RO：新世代的诞生》计划23年内上线欧美区域，同时推进国内版号申请，有望后续贡献可观业绩增量。

6)关注宝通科技(300031.SZ)：《重返未来1999》国内上线热度、口碑较高，公司负责港澳台发行有望实现良好表现;AIGC提升翻译效率利好公司出海本地化进展。

风险提示：AI技术研发和产品迭代不及预期风险;AI行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险。