广发证券：天能动力(00819)铅酸电池毛利率有望回升 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，广发证券海外发表研究报告称，天能动力(00819)在2017年9月之后陆续调高铅酸电池价格，预估在2017年全年综合毛利率会有一定回转。2018年，部分国内再生铅持证炼厂新增扩产项目，预计铅市供应扩大，而需求端增速放缓，预计铅价走势平稳。而随着环保督察等环境整治工作的进一步开展，铅酸电池行业排查，大量小企业被关停。天能动力等龙头企业市占率预计上升，定价能力增强，调高铅酸电池价格，综合毛利率将进一步提升。

报告称，锂电池业务大增57.5%，回款风险降低，扩产效能初显。预计2017年后随着回款风险降低，新增产能正常投产，整体产能利用率提高，锂电板块将持续发力。另外，该行预计铅回收业务较快发展。

该行预测公司2017-2019年全面摊薄EPS分别为人民币0.897元、1.083元和1.313元，对应6.2、5.2和4.3倍市盈率，维持“买入”评级。

该行提示，关注铅价继续持续高位攀升的风险，产品价格受竞争影响不及预期的风险；纯电动汽车政策风险；锂电池技术等风险。