广发证券机械行业23年中期策略:布局底部的大周期品种及面向未来的资产

作者: 智通财经 李佛 2023-07-11 10:30:27
重点布局经济需求状态不敏感的领域。

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,重点布局经济需求状态不敏感的领域。一方面是布局底部的大周期品种,能在周期尺度上跨越本轮需求下行周期的资产;另一方面,积极布局面向未来的资产,包括诸多0-1的新需求以及符合产业自主可控替代升级的领域,做到脚下看路的同时抬头看天。

▍广发证券主要观点如下:

需求回顾:

面临宏观基础不牢固的外部环境,2023年上半年,机械行业下游需求明显走弱,基建和地产投资增速放缓,制造业投资在下游需求偏弱和库存偏高的背景下投资积极性不强。专用设备领域的新能源需求边际减弱,导致设备企业订单预期向下修正。整体上半年机械需求相对放缓。外需方面,工业资本品外需仍保持韧性,消费品需求表现疲软。

下半年展望:

2023年下半年保持经济基本面不波动的大环境下,需求端表现可能会有边际变化的领域是制造业投资,制造业投资本轮有望在3季度库存周期见底,基建和地产投资增速的信心逐渐恢复,需求逐渐筑底。新能源方面,产能逐渐进入消化状态,新技术的突破仍然是重要看点,包括复合集流体,钙钛矿、电镀铜等领域。

选股思路:

重点布局经济需求状态不敏感的领域。一方面是布局底部的大周期品种,能在周期尺度上跨越本轮需求下行周期的资产;另一方面,积极布局面向未来的资产,包括诸多0-1的新需求以及符合产业自主可控替代升级的领域,做到脚下看路的同时抬头看天。既向过去寻找确定性高的周期品,也向未来索要空间和弹性品种。

(1)长周期景气度向上的周期品:当需求端不能继续超预期,重点聚焦大周期品,包括船舶海工、铁路设备等;(2)面向未来的资产:以自主可控加速替代和未来新兴产业趋势为代表的领域,包括工业母机、半导体设备、复合集流体和人形机器人等领域。(3)等待周期复苏和估值修复的资产:主要集中在通用自动化、新能源设备、出口产业链、风电产业链等领域。

风险提示

基建和地产投资需求减弱;国内和海外宏观经济变化导致机械产品需求大幅波动的风险;细分领域竞争加剧的风险;盈利能力下降的风险;企业创新业务和外延发展具有不确定性。

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