大摩：维持腾讯(00700)“增持”评级 目标价450港元

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，维持腾讯(00700)“增持”评级，预计第二季收入同比增长12%，非公认会计准则溢利升20%至440.38亿元。鉴于积极的营运杠杆，公司利润增长更加明显，目标价450港元。该行预计，腾讯削减成本的努力应在未来几个季度产生更实质性的影响。因此认为毛利率应进一步扩大，预测非国际财务报告经营利润率同比增长2.1个百分点至29.4%，今年第二季非国际财务报告净利润或同比增长23%至345亿元。

该行预计，腾讯的网络游戏业务将同比增长7%，主要受国际游戏增长所推动。另预期公司将于7月推出更多重要游戏，包括《无畏契约》、《命运方舟》和《暗区突围》国际服，将推动下半年游戏增长。广告业务方面，预计将继续强劲复苏，受惠于618节日带来的强劲电商需求、系统升级提高广告转化率、宏观环境改善以及视频账户(VA)变现，预计公司广告同比增长22%。该行认为腾讯的VA变现仍然强劲，年收入或达约130亿元，从中长期而言依然是广告增长的主要推动力。此外，预计公司金融科技及企业服务(FBS)业务将同比增长17%，主要受线下活动增加和国内旅行强劲复苏所推动。