小摩：重申百威亚太(01876)“增持”评级 目标价降至26港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，重申百威亚太(01876)“增持”评级，预计2023年第二季扣除外汇因素，销售额将同比升3%、EBIDTDA则同比升9%，但计入汇率因素同比升幅将降至8%及5%，相信中国业务可受惠通关，韩国业务则受累营运去杠杆，目标价由29港元降至26港元。

该行预计，今年上半百威亚太销售量将同比增长8.9%，高过对华润啤酒(00291)及青岛啤酒股份(00168)4.4%及6.1%的销量增长预测。相对2019年上半年，该行预计2023年上半年，百威亚太啤销售较疫前仍低1%，不计外汇因素，收入增长12%，EBITDA仍低1%。摩根大通削2023-2025年对百威亚太每股盈测3-4%，因此调低目标价。而股价推动力则将来自中国内地夜店复苏、韩国更佳需求、管理层对现金管理及派息比率是否慷慨(现派息比率为最少25%)。