中金：新一轮订货等问题逐步明朗 航空航天科技行业景气有望进入上行通道

智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，随着新一轮订货等问题逐步明朗，行业景气有望进入上行通道，2H23航空航天科技行业仍是少数具备长期确定性的投资方向之一。复盘1H23航空航天科技行业行情，深度分析了“十四五”中期调整、装备采购阶梯降价、国企改革等市场关注焦点，建议重点关注核心赛道、新域新质、国企改革三个方向的投资机会。

▍中金公司主要观点如下：

1Q23行业业绩稳健增长，估值和基金持仓处于低位。

1)中金航空航天科技行业1Q23归母净利润同增11.13%，在中信一级行业中位居12/30，行业1Q23业绩实现稳健增长。

2)在市场对“十四五”中期调整悲观预期和部分领域需求不明朗背景下，1H23中金航空航天科技核心标的指数(不含船舶)累计下跌12.94%;1Q23主动基金超配幅度环比下降1.25ppt至0.74ppt，创3Q21以来最低。

3)截至1H23末，中金航空航天科技行业(不含船舶)PE/TTM为44.36x，位于近1/2/3/5/10年20%/11%/8%/14%/6%分位，板块处历史低位。

行业景气有望再度上行，国企改革有望助力行业高质量发展。

1)2023年作为十四五计划中承上启下的一年，部分领域需求短期波动加剧了市场对成长确定性的担忧。新一轮订货需求下半年有望趋于明朗，五年计划“前低后高”的规律在十四五或将更加明显，2H23行业景气度将再度进入上行通道。

2)价格调整是提升装备经济可行性的正常措施，影响产业链利润水平核心因素是装备采购数量而非价格。

3)《提高央企控股上市公司质量工作方案》发布以来，国资委连续开展专题会落实中央企业提高上市公司质量工作。未来板块国企改革有望加速推进，望进一步改善板块资产质量、提升板块经营效率。

建议重点关注核心赛道、新域新质、国企改革三大方向。

随着新一轮订货需求等问题逐步明朗，2H23行业景气有望再度上行;当前板块估值和基金持仓处于低位，建议重视底部布局窗口，重点推荐：1)核心赛道细分龙头;2)新域新质优质标的;3)国企改革潜在标的。

风险

新增订单及产品交付不及预期;产品价格下降;国企改革进度不及预期。