首源投资：对亚洲的长期增长前景抱有信心 看好亚洲投资级别信贷表现

智通财经APP获悉，7月17日，首源投资发布2023 年第三季投资展望。在今年下半年，该行预期亚洲信贷市场将受惠于多项因素。美联储连续 10 次上调利率，合共加息超过 500 个基点，势必对经济造成影响。整体增长数据继续超越预期，特别是消费数据，但该行认为背后主因在于信用卡及房屋贷款等家庭债务激增，而非就业市场蓬勃及薪酬增长强劲。换言之，该行不相信在利率高企的情况下，经济可以持续由债务推动。即使美国地区银行危机暂时受控，问题的根源尚未解决，零风险的美国短期国库债券孳息率依然高于存款利率，导致不少人相信眼前的市场仍有暗涌。在短期内，信贷环境进一步收紧明显会限制经济增长。

该行相信这次的加息周期即将结束。目前的核心通胀低于美联储的基金利率，为美联储提供了暂停加息的机会，以便在决定下一步行动前评估去年多次加息的影响。鉴于失业率维持于历史低位附近，美联储应该不会在今年内下调政策利率。第三季，除非经济增长显着转差，否则只要美元维持与欧元及日元之间的有利利率差距，美元便会保持强势。如果日本银行改变收益率曲线控制政策，将对美元走势产生重大影响，因此投资者应密切留意该行的下一步行动。

首源投资表示，相比起发达市场，亚洲的通胀较为温和，区内央行可于有需要时更灵活地减息，借此推动增长。事实上，过去数周，通胀进一步降温，不少亚洲国家的央行已经暂停加息。亚洲经济体不断向全球经济价值链上游移动，该行继续对亚洲的长期增长前景抱有信心。

首源投资看好亚洲投资级别信贷表现，同时审慎挑选亚洲高收益债券。纵使区内出现盈利放缓及经济活动减少的迹象，亚洲投资级别企业债券的基本面维持理想。亚洲投资级别信贷指标温和下滑，但仍然处于稳健水平。不过，考虑到宏观不明朗因素加剧，市场估值开始变得过高。尽管如此，该类资产的整体收益率远高于 5%，并具备收益吸引力。该行倾向寻找特殊投资及相对价值机会。在亚洲高收益市场中，幸存的中国高收益房地产债券可望提供短期交易良机。在经历债务重组的困境企业及预售数据改善的公司中，投资者亦可能获得显着的升值回报。