比特币成扭亏预盈推动力，“另辟蹊径”的美图(01357)基本面变了?

自从搭上“AIGC”这一热点概念以来，外界似乎也对“不务正业”的美图(01357)有所改观。

7月14日，美图公司发布盈喜公告，预计截至2023年6月，可能取得归属股东净利润2.2亿元至2.65亿元，上一年同期为亏损2.66亿元。其中根据非国际财务报告准则，归属股东调整后净利润1.4亿元至1.55亿元，同比增长289%至331%。

值得一提的，美图不仅业绩实现了大幅增长，就连股价今年在二级市场也节节走高。智通财经APP了解到，由于身披AIGC这一热点概念，自2023年初以来，美图但股价已经实现了翻倍增长，累涨近140%。截止7月18日收盘，其股价上涨2.88%，报于3.22港元，总市值为143.18亿港元。

(行情来源：智通财经APP)

那么，这家曾出过手机、做过社交、玩过短视频、还炒过币的互联网公司这一次要真的开始“务正业”了吗?

炒币真能“致富”?

深究美图财报，不难发现，该公司此次业绩扭亏为盈的原因并非来源于主业，而是源于“副业”炒币。

据财报披露，2023年上半年，美图业绩扭亏为盈的主要原因是公司购入的加密货币价格回升所致，并且带来了减值亏损回拨1.85亿元。另据非国际财务报告准则，期内，该公司实现本公司拥有人应占经调整利润净额约为1.4亿元至1.55亿元，同比增长约289%至331%。

这也就是说，上半年，美图2.2亿元至2.65亿元的归母净利润中主要“功臣”还是加密货币价格回升带来的助力。

智通财经APP了解到，美图首席执行官蔡文胜是加密货币的长期支持者，公司曾在2021年加密牛市期间曾几度买入比特币和以太币，总投资金额为1亿美元。作为公司资产配置，共持有940.8枚比特币、31000枚以太币，且迄今都未卖出。

今年以来，主流加密货币交易价格持续反弹，故而也促使美图公司所持有的加密货币价值节节升高：相关行情数据显示，截至2023年6月16日，BTC比特币的实时价格约为25511.15美元，近一年反弹涨幅达44%;此外，今年以来以太币的交易价格也反弹了50%以上。

而值得一提的是，不论是首席执行官蔡文胜本人，还是美图公司自身，似乎都是加密货币坚定的“持有者”——财报披露，美图集团自从2021年3月和4月购买加密货币后，并无根据加密货币投资计划购买或出售任何加密货币。

事实上，在港股上市公司中，并非只有美图公司这一家公司把部分精力投身区块链行业。

今年7月7日与和6月15日，港股上市公司蓝港互动分别发布公告称以59万美元和65万美元的集团现金储备在公开市场累计购买44.2个比特币，均价为28054美元。这是继美图之后，第二家宣布购置虚拟货币资产的港股上市公司。

据悉，蓝港互动的主营业务是手游，近年来一直处于亏损的状态之中，该公司在2018年投身链游，同年CEO王峰还辞去CEO的职务“allin”区块链，做区块链媒体，卖矿机，开交易所，开NFT交易市场。不过在今年，王峰重回蓝港互动，在王峰重任CEO之后，蓝港互动开始购置虚拟货币资产，并且重新发力链游。

可以看到，对于上市公司而言，通过置办加密资产实现公司另一层面的“增值”并不少见。

但需要注意的是，置办加密资产，这实际上也是一种投机行为，高风险和高收益并存。而加密货币市场亦如股市，市场波动仍兵家常事，甚至跌少涨多更是市场常态。

美图亦曾在3月底发布2022年度业绩报告指出，截至2022年12月31日，美图已购买的比特币和以太坊的公允价值分别为1560万美元与3730万美元，在比特币和以太币上的投资分别确认亏损1.98亿与8660万元人民币，合计在加密货币的投资上浮亏2.85亿元。

所以，对于美图公司而言，加密货币的价格反弹带动公司大幅扭亏为盈并不是长久之计。

业务“另辟蹊径”

事实上，不止于业绩另辟蹊径，美图的业务也早就开始“不务正业”了。

据悉，美图公司成立于2008年，是一家以“美”为内核、以人工智能为驱动的科技公司，秉承“科技让美更简单”的使命，通过影像产品和美业服务帮助用户全方位变美。

该公司的主营业务为VIP订阅服务，其次则分别为在线广告业务、SaaS相关业务、互联网增值服务等。具体而言，美图旗下包括美图秀秀、美颜相机等主流应用为客户提供VIP订阅服务;SaaS工具则赋能美丽产业，重点战略布局有效驱动业绩增长。

虽然美图以“美”为核心的主业深抓消费者的痛点，不过自2016年上市至2022年，美图仍未实现真正的盈利，尤其在2018年前后，美图通过多方试水手机、电商、社交等业务后，受多元化所累，营收更是大幅缩水。

(数据来源：choice)

而区块链这个副业虽然与“美业”无关，但也是该公司多元化业务的一环。2018年，美图推出了基于人脸技术的去中心化智能档案。2022年，美图又推出了数藏。而蔡文胜本人也是加密货币的长期支持者，除了个人买卖虚拟货币之外，他还是圈内重要的投资人，2014年蔡文胜的隆领资本就投资了OKcoin。

多元化业务的试水之下，美图终于在2022年实现了首次盈利——期内，该公司实现总收入20.85亿元，同比增长25.2%。本公司拥有人应占净利润为0.94亿元，相较于2021年同期扭亏为盈;经调整后归属于母公司权益持有人的净利润1.11亿元，同比增长29.9%。

2022年底，ChatGPT的横空出世，不仅在全球掀起了人工智能(AI)的新浪潮，还开启了AIGC(AIGeneratedContent，人工智能生成内容)的新纪元。在此发展机遇下，美图则又一投身扎进了AI浪潮中。

6月19日，在美图举办的第二届影像节上，美图一口气发布了7款新品，正式形成由底层 (Miracle Vision 视觉大模型)、中间层(Robo Neo 等)、应用层 (WinkStudio、WHEE 等)构建的完备 AI 产品生态以赋能产品矩阵。 新发布的 AIGC 工具聚焦 ToB 端增量市场，有望在成熟产品生态赋能 下凭借全新产品力推动美图主营业务持续增长。

美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿也在会上坦言称，过去美图主要服务于用户的生活场景，比如拍摄、修图、修视频、社交分享。在AI时代，美图将提供更多生产力场景的服务，“工具价值将在AI时代迎来大爆发，AI正成为推动工具效率变革的能源，AI对工具的意义就好比电对于电器的意义，电的发现推动了工业革命，AI的发展则让人们进入了智能时代。”

受益于7款AI产品的刺激，美图股价当日便暴涨了21.28%。此外，结合2022年财务数据可知，加码AIGC业务似乎也的确给其带来了不一样但发展效益。

截至去年12月，美图公司月活跃用户数达2.43亿，同比增长5.3%，其中，美图秀秀月活跃用户数达1.30亿，同比增长13.0%。2022年，美图公司应用AIGC技术驱动VIP订阅业务收入，同比增长57.4%，达7.82亿元，SaaS及相关业务收入同比增长1093.2%，达4.63亿元。

而对于美图公司加码AIGC业务，不少券商机构也给出了乐观建议。其中，天风证券指出，

现阶段美图公司旗下美图秀秀、美颜相机产品在 各自领域高占有率以及转订阅以来 VIP 用户数快速增长的核心源动力 来自于公司对于用户需求的敏锐捕捉力+AIGC 在公司图像领域应用的 快速普及，将持续看好美图公司 AIGC 浪潮下用户和场景价值重估以 及在生产力工具的颠覆机会中通过对于需求的捕捉而实现第二增长曲线的潜力。

然而，现实往往是“骨感”的，AIGC浪潮下的理想增长曲线似乎并未在美图的最新财报中显现，而这也就意味着该公司仍未用实际效益摘掉“不务正业”的帽子。