海通证券：规模激增 空调行业迎来产销两旺

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，2023 年上半年，家用空调累计生产 9734万台，同比增长 14.2%;销售 9824 万台，同比增长 12.7%。受高温推动，六月空调总产量实现 35.3%的高增长。从 2023 年 1-6 月累计情况来看，内销市场受高温刺激和家电消费补贴政策助力，出货 5778 万台，同比增长 24.8%。出口市场有所改善，随着欧美经济软着陆、消费低迷缓解，下半年或明年出口市场将进一步改善。

▍海通证券主要观点如下：

产业在线发布 6 月空调数据。

六月空调总产量 1758 万台，同比增长 35.3%;总销量 1828 万台，同比增长 26.2%。其中内销 1255 万台，同比增长 32.0%;外销 573 万台，同比增长 15.0%。本年度空调累计内销 5778 万台，同比增长24.8%;累计外销 4046 万台，同比降低 1.0%。

线上销量增长，线下零售受阻。

根据奥维云网数据，空调 6 月线上维持增长态势，线上销量+29.71%, 销额+34.96%。线下零售受阻，空调行业零售量/零售额分别-15.09%/-9.19%。相较于线上销量的高速增长，本月线下零售表现欠佳。

内销高速增长，外销有所改善。

6 月各大空调厂商在内销方面保持迅猛态势。长虹表现尤其出众，内销量值同比增长 115.4%。格力、美的和海尔在高基数的情况下保持稳健增速，内销出货分别为 340 万台、360 万台及 145 万台，同比增长 17.2%、26.3%和 35.5%。奥克斯、海信和 TCL 也保持了超过 30%的内销端增长。

外销方面，奥克斯、长虹保持迅猛增速，出口量值同比增长 66.7%、53.3%。美的增速加快，出货 175 万台，同比增加 12.9%。格力稍有改善，出货 100 万台，同比保持一致;海尔表现欠佳，出货 28 万台，同比降低 12.5%。

总体来看，在高温的刺激下，内销保持稳定的增长态势，外销表现有所改善。

规模激增，空调行业迎来产销两旺。

2023 年上半年，家用空调累计生产 9734万台，同比增长 14.2%;销售 9824 万台，同比增长 12.7%。受高温推动，六月空调总产量实现 35.3%的高增长。从 2023 年 1-6 月累计情况来看，内销市场受高温刺激和家电消费补贴政策助力，出货 5778 万台，同比增长 24.8%。出口市场有所改善，随着欧美经济软着陆、消费低迷缓解，下半年或明年出口市场将进一步改善。

格局上看，龙头维持主导，二线持续发力。

格力及美的双寡头仍占据市场主导地位(CR2=57.7%)，前六个月累积内销份额分别为 27.8%及 29.9%，同比-2.8pct 及-1.5pct。二线品牌份额持续增长，奥克斯和长虹前六个月市场份额达7.2%、4.5%，同比增长均为 1.7pct。外销端寡头美的年度累计份额为 32.6%，同比-1.3%。二线品牌 TCL 和奥克斯市场份额延续正增，分别增长1.5pct 和2.3pct。

风险提示

原材料价格波动，海外需求的不确定性。