全球利率波动大幅上升 日元债券市场成为投资者“绿洲”

智通财经APP注意到，全球企业发行的日元债券市场比以往任何时候都火爆，在利率波动大幅上升之际，这为基金经理提供了一片绿洲。

投资者从日本以外的发行人手中抢购日元债券，推动了自2018年以来最繁忙的7月。交易包括加拿大的多伦多道明银行、韩国投资证券公司和法国的BPCE SA，这是自2019年以来日本市场上规模最大的机构发行。

自4月1日本财年开始以来，这一数字已达到1.44万亿日元(102亿美元)，是五年来的最高值。还有更多的计划正在酝酿之中：大韩航空公司计划本周发行一种日元票据，而日本政府打算今年晚些时候在日本发行首只日元债券。

这些债券的平均表现好于日本同行，今年以来所有日元公司债券的回报率为1.2%，是2012年以来同期的最佳回报率。

尽管日本央行行长值田和男一再提出维持货币刺激的理由，但利率市场发出信号，认为由于通胀仍高于目标，日本央行可能需要调整政策，所有这些都有助于提振资产类别。不过，知情人士上周表示，日本央行官员认为目前并不迫切需要针对收益率曲线控制的影响采取行动。

另一个吸引力是与日本发行人相比，利差更大，以弥补当地投资者对外国借款人的分析较少。尽管这些公司通常具有相当或更好的评级。

Asset Management One的基金经理Haruyasu Kato表示，"海外日元债券的息差缓冲比国内债券更大，"因此受到YCC调整的影响较小。Kato今年购买了非日本发行方的日元票据。

日元资产最近遭遇波动，日元飙升，10年期政府债券收益率逼近日本央行的上限。但在整个过程中，海外发行人一直在利用这个市场，银行家们认为未来不会有任何放松。

瑞穗证券公司是2023年最大的海外日元债券承销商，该公司产品业务部门联席主管Masahiro Koide表示:“由于息差相对稳定在较低水平，利用日元市场的势头很强。”但他表示，如果日本央行调整对收益率曲线的控制，导致收益率跳升，投资者可能会在一段时间内离场观望。

巴菲特的押注

目前，对一些发行方来说，出售日元债券的部分吸引力在于日本资产的吸引力增强，因为日本央行迄今一直坚持宽松的货币政策，尽管美联储和欧洲央行已经收紧了货币政策。对其他借款人来说，融资渠道多样化的重要性发挥了关键作用。

今年4月，沃伦•巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司推销日元债券之际访问日本，与日本企业高管会面，引起了媒体的一阵骚动。自2019年首次发行日元债券以来，该公司已成为最大的日元票据海外发行人，该公司在6月份表示，在债券发行后，它增持了日本贸易公司的股份。巴菲特并不是唯一一个看好日本资产前景的人，日本股市目前徘徊在30多年高点附近。

伯克希尔今年发行的五年期债券的票面利率是丰田汽车(TM.US)下个月发行的五年期债券的三倍多。这家美国公司在标准普尔全球评级和穆迪投资者服务公司的信用评分较高。

三菱UFJ摩根士丹利证券公司债务资本市场部主管Noriaki Nomura表示，由于“去年利率快速上升导致波动性增加，这对海外债券市场的发行环境产生了重大影响”，日元债券销售增加。