广发证券:维持美团-W(03690)“买入”评级 合理价值231.64港元

广发证券预计美团-W(03690)2023-24年经调整净利为199.06/272.76亿元。

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,维持美团-W(03690)“买入”评级,坚定看好公司业务壁垒和长期成长空间。预计2023-24年收入2776.04/3465.61亿元;经调整净利为199.06/272.76亿元,合理价值231.64港元。公司2Q23总收入预计为670.54亿元,YoY+31.64%;经调整净盈利预计为54.07亿元,经调整净利率为8.1%,相较1Q23/2Q22经调整净利率为9.4%/4.0%。

报告中称,2Q23上调核心本地商业收入至501.88亿元,YoY+36.46%。分业务来看,美团3月底开启外卖官方直播、神券节活动,拉动外卖业务增长,预计Q2外卖收入347.18亿元,YoY+29%;外卖单量47.87亿单,YoY+29%;外卖业务Q2经调整运营利润64.93亿元,单均盈利维持在去年同期水平。预计Q2闪购业务单量为5.7亿单,YoY+46.5%,对应Q2收入为40.17亿元,YoY+47.2%。到店酒旅收入预计114.53亿元,YoY+60.3%,总体本地核心商业OP为96.72亿元,YoY+19.3%。

该行表示,在到店业务层面,美团强化商户和用户端补贴,叠加线下消费场景恢复,有效稳住市占。外卖业务,23Q2加大直播扶持,深折扣外卖优惠券带动GMV增长,神券节配合明星直播,扩大活动影响力。美团APP月活和日活也不断突破新高,根据QM,6月美团APP日活1.2亿,月活4.1亿,日活渗透率29.66%,1月日活渗透率25.31%。预计Q2直播投入以及到店业务补贴力度加大,对本地核心商业短期利润率产生一定程度负向影响,但长期有望强化美团市场份额和深化用户心智。

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