净出口提振下“金丝雀”GDP再度环比增长! 释放持续复苏信号

智通财经APP获悉，在制造业回暖的背景下，被视为全球经济“金丝雀”的韩国经济数据增长加速，在韩国央行保持货币政策紧缩之际，这一重要数据提供了经济持续复苏的迹象。韩国央行周二公布的初值数据显示，截至6月份的三个月，韩国国内生产总值(GDP)较上一季度环比增长0.6%，经济学家们普遍预计，继上一季度增长0.3%之后，韩国经济将增长约0.5%。净贸易数据也支持了经济增长，但是也计入了来自进口额带来的下降。

制造业带动GDP增长——韩国的制造业正在恢复，对经济增长起到推动作用

同比初值数据方面，韩国7月GDP同比增长初值为0.9%，好于经济学家预期的0.8%，同比数据自去年以来未出现负值，比起同比，市场更加关注反映出动态需求的环比数据。

有着全球经济“金丝雀”之称的韩国为世界多数经济体提供芯片、显示器、成品油等关键产品，其贸易和经济数据的表现堪称是“全球煤矿中的金丝雀”。自2022年最后三个月出现经济萎缩以来，韩国经济已连续2个季度出现环比正增长。韩国央行在今年大部分时间里一直保持着关键利率维系在高水平不变，并带有鹰派加息政策倾向，因为韩国央行寻求在抗击通胀与保护经济活动之间取得平衡。

韩国国民银行首席经济学家Chang Jaechul表示:“随着新冠疫情带来的影响逐渐消退，尽管市场上流传着经济衰退的说法，但韩国制造业很可能会继续反弹并恢复正常。”

最新的经济扩张可以说为韩国央行提供了保持紧缩政策的空间，不至于立马转向降息以提振经济，因此经济扩张数据对于韩元汇率起到了支撑性的作用。经济学家们普遍预计，美联储将在当地时间周三宣布加息25个基点，扩大两个国家之间的利差水平。

“更乐观的经济增长势头使得韩国央行更容易暂时坚持其鹰派的政策立场。”Bloomberg Economics经济学家Hyosung Kwon表示。

从去年开始，韩国的出口数据一直处于非常低迷的状态，但在上个月，时隔16个月的韩国贸易再次出现了贸易顺差数据。消费者信心指数也突破了100的关口，表明韩国家庭的乐观情绪已经恢复。

尽管如此，人们仍对韩国经济增长势头的强度感到担忧。早期的贸易数据显示，7月出口数据以3月以来最快速度下滑，对于韩国来说关键的芯片行业潜在反弹的时间以及韩国在亚洲贸易伙伴的需求复苏时间仍存在不确定性。

净贸易提振韩国国内生产总值——出口增长大于进口增长提振韩国经济

这些数据可能会促使韩国央行将关注重点从通胀转向经济增长，由Min Joo Kang领导的ING(荷兰国际集团)经济学家团队表示：“我们认为今天的数据应该是韩国央行关注的问题，因为出口数据仍然相对疲软。”

“进口额减少帮助GDP增长，”新韩银行(Shinhan Bank)经济学家So Jaeyong表示。“因此，很难给这个数字一个很高的评价。

周二的报告强调了其中的一些担忧。净出口是韩国第二季度经济增长的重要贡献者，但这只是因为出口不如进口那般过于疲软，数据显示韩国第二季度进口额降幅达4.2%。此外，由于预算状况依然紧张，韩国政府支出下降1.9%，为1997年以来的最大降幅，私人消费则略有下滑。

政府开支下降——由于预算紧缩，政府支出下降幅度为1997年以来最大

此外，韩国央行和韩国的统计政府部门最近都将今年的经济增长预期下调至1.4%。

韩国国民银行首席经济学家Chang Jaechul表示，私人消费对韩国增长目标构成风险，而在电子和科技产品需求复苏的背景下，出口数据可能会继续改善。

在价格方面，6月份韩国的整体通胀连续五个月放缓，但核心价格指标的涨幅比经济学家预期更具粘性。韩国央行表示，虽然7月份通胀速度可能会放缓，但年底前后价格涨幅可能会再次加速至3%左右的水平。

韩国央行在本月连续四个会议维持基准利率不变(目前基准利率为3.5%)，同时指出其抗通胀之战仍未结束。韩国央行的通胀目标为2%。