港股概念追踪 | 政策利好预期强化 牛市旗手揭竿而起 (附概念股)

智通财经APP获悉，7月28日，港股券商股集体暴涨，截至发稿，中金公司(03908)涨10.58%；中信证券(06030)涨10.03%；中国银河(06881)涨7.86%。消息面上，7月27日，国务院就“金融支持科技创新做强做优实体经济”有关情况举行政策例行吹风会，中国人民银行副行长张青松表示，不断提升多层次资本市场直接融资功能。在债券市场上，推动科创型企业债券发行规模，在股票市场上，鼓励更多的科创型企业发行上市。

中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。分析人士称，展望下半年，加强投资端建设、完善私募基金规则体系、持续推进对外开放等活跃市场的制度规则有望陆续出台，改革将带动市场主体信心回升。

从业绩层面看，据统计，截至7月25日，共有22家A股上市券商及券商概念股官宣业绩预告，15家券商归母净利润同比增长，5家扭亏为盈，业绩下滑及延续亏损情况的则分别仅有1家。2023年以来，资本市场回暖、交投趋于活跃，券商自营业务板块收入走强，将推动各家券商中报业绩回升。

另外，在中特估的背景下，券商板块市场关注度正在逐步提升。例如此前涨势较好的中国银河、中金公司都有央企背景。太平洋证券分析指出，中特估将给券商板块带来两方面的投资机会：1)低估值下，中特估行情带动券商估值修复；2)中特估背景下行业利好政策与监管引导，带来的中长期ROE提升。

实际上，近几年，券商板块被投资者用脚投票还与“配股问题”有关。例如，2023年年初，华泰证券不超过280亿元的配股再融资计划曾在市场上掀起波澜。在华泰证券股吧里，投资者几乎清一色在唱空，认为华泰证券“配股是为了发高薪，把股东当韭菜”，还有投资者表示“已经向证监会投诉”。

专业人士分析指出，近些年券商通过配股等方式不断再融资，对于普通投资者而言，中短期会摊薄ROE水平。不过，券商以及监管层等也注意到了相关的情况，券商整体再融资计划越来越多地考虑了投资者的感受，券商权益类再融资的节奏已有所放缓。

值得一提的是，有卖方人士称，目前，业内从监管那边了解到的态度是，监管不鼓励券商进行配股再融资，但定增和发债找到合格投资者可以正常进行，要求募资用途符合监管鼓励的方向。

开源证券认为，目前，券商板块估值和持仓位于历史较低水平，在 7 月交易量进一步萎缩、基金降费下，板块已体现出底部抗跌性。本次稳增长定调有望提振权益市场信心，券商3季度业绩有望迎来同环比改善，估值反弹空间较大。

国泰君安研报指出，目前市场对非银板块的持仓仍在历史底部，保险和券商的配置比例分别为1.09%和2.51%，均处于历史底部。目前，市场对基于消费者保护出台的降费政策有扩大化(扩大到投行等领域)的预期，这导致了目前非银板块尤其是券商板块普遍的低估值现象。继续推荐非银板块尤其是券商板块，其中，更推荐机构业务具备竞争优势的券商股。

相关概念股：

中国银河(06881)：大摩发布研究报告，将中国银河(06881)2021-23年的营收预期分别提高1%/2%/1%，主要由于21Q1后对投资银行服务的更高预期所驱动，也导致每股盈利预期分别上调至0.76/0.86/0.93元人民币，予其“与大市同步”评级，目标价由5.53港元提高至5.61港元，以反映H股今年以来的相对强劲表现。

中金公司(03908)：国泰君安发布研究报告称，维持该公司“增持”评级，考虑其投行专业化能力出众，有助于把握全面注册制深入落实推进的行业发展红利，维持目标价24.25港元，对应2023年11.83xPE、1.27xPB。2023年一季度公司营业收入/归母净利润62.09/22.57亿元，同比+22.44%/+35.95%；加权平均ROE同比+0.49pct至2.5%，业绩符合预期。

中信证券(06030)：2023年一季度，公司录得归属于母公司股东的净利润54.17亿元，同比增长3.60%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润53.30亿元，同比增长3.11%；基本每股收益0.36元，较上年同期持平。同期，营业收入153.48亿元，同比增长0.87%。

中信建投证券(06066)：2023年一季度，公司实现营业收入67亿元，同比增长5.81%；实现归母净利润24.33亿元，同比增长57.78%。