中信证券:上半年银行业盈利同比增速环比改善 板块或从快速反弹步入稳定表现期

预计下阶段基本面关注焦点为地方政府及其平台化债方案落地、金融工作会议进展等,银行板块或从快速反弹步入稳定表现期。

智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,2023年上半年银行业盈利同比增速环比改善,风险抵御能力稳定,行业整体运行情况有所修复。房地产端,住建部积极表态有望加快政策出台,进而助力地产债务预期稳定,后续关注高线城市政策发布的示范效应。政治局会议后,银行板块低位反弹,映射政策助力经济、利好银行基本面预期,预计下阶段基本面关注焦点为地方政府及其平台化债方案落地、金融工作会议进展等,板块或从快速反弹步入稳定表现期。

个股方面推荐:1)业绩增长和估值位置带来的投资回报明确,主要包括未来三年业绩增速确定性强、估值回落至低位的机构重仓银行;2)个体进入资产质量拐点周期的估值修复。

事件:7月27日,国家金融监管总局召开银行业保险业2023年上半年数据发布会。同日,住建部表示要进一步落实好降低首套房首付比例和贷款利率、个人贷款“认房不认贷”等措施。

中信证券主要观点如下:

2023年上半年银行业运行格局稳定。

上半年盈利同比增速较Q1回升,资产扩张保持稳健。1)盈利增速回升:2023年上半年,商业银行累计实现净利润1.3万亿元,同比+2.6%,盈利增速较去年同期下降4.5pcts,但较Q1回升1.3pcts。2)资产扩张保持稳健:上半年末,银行业金融机构资产总额406.2万亿元,同比增长10.5%,增速较一季度末微降0.4pct。

风险抵御能力稳定。1)资产质量数据稳定:2023年上半年末银行业金融机构不良贷款率1.68%,同比下降0.08pct,较上年末下降0.03pct。2)风险抵御能力亦稳定:上半年末商业银行拨备覆盖率为206.1%,较Q1末提升0.86pct,较上年末提升0.25pct。3)资本充足率延续下降:上半年末商业银行资本充足率为14.66%,较Q1末下降0.20pct,较上年末下降0.51pct。

信贷支持重点领域和薄弱环节,企业融资成本下降。1)重点领域和薄弱环节:银行业继续加大制造业、普惠小微和民营企业信贷投放力度,积极支持新能源、人工智能、生物制造等先进制造业和战略性新兴产业,上半年末,高技术制造业、数字经济核心产业、绿色贷款余额同比增长26%/23.8%/33.9%。2)房地产:个人住房贷款投放力度加大,92%用于支持购买首套房,住房租赁贷款同比增长90.2%。3)企业融资成本下降:上半年普惠小微企业贷款平均利率同比下降0.49pct,民营企业贷款平均利率同比下降0.25pct。

房地产:需求端政策有望加快推进。

在7月24日政治局会议“房地产市场供求关系发生重大变化”表态后,我们认为之前房地产市场过热时出台的部分政策有待优化调整,7月27日,住建部倪虹部长在企业座谈会上提及“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款‘认房不用认贷’等政策措施”,7月28日-7月30日,包括北京、深圳在内的多地住建部门表态,将结合地方房地产市场实际情况,会同相关部门抓好贯彻落实工作,预计后续因城施策框架下的地产需求端政策有望加快推进,进而助力地产债务预期稳定,后续关注高线城市政策发布的示范效应。

存量按揭利率调整:兴业银行广州分行首推优惠政策。

根据中新经纬报道,兴业银行确认广州分行下辖部分支行创新试点,针对存量按揭客户给予1年期的利率优惠券,优惠券仅针对部分区域试行。自7月14日央行“支持和鼓励”存量按揭利率调整表态后,此次试点为业内首次。相较于提前还款和永久变更合同,短期以优惠券的形式调整存量按揭利率,既降低居民月供还款压力,从而减少提前还款需求;又给予商业银行后续利率调整的灵活度。后续继续关注银行间调整的示范效应,特别是国有行的调整策略。

风险因素:宏观经济增速大幅下滑,银行资产质量超预期恶化;区域经济景气度大幅波动;各公司战略推进不及预期。

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