英国央行如预期加息25基点 暗示长时间维持高利率

智通财经APP获悉，英国央行将基准利率提高至15年来的新高，并警告称，为了对抗通胀，可能需要在较长一段时间内收紧借贷条件。周四，英国央行如预期将基准利率上调25个基点至5.25%，比6月份上调的50个基点幅度要小。投资者和经济学家已经预料到这一举措，并已经消化了今年进一步加息的预期。

以英国央行行长安德鲁•贝利(Andrew Bailey)为首的政策制定者为进一步的行动敞开了大门。政策制定者们加入了新措辞，表示如果通胀持续下去，他们的立场将“在足够长的时间内保持足够的限制性”(sufficiently restrictive for sufficiently long)，以使通胀回到2%的目标，这一鹰派措辞与美联储此前对于“higher for longer”(长时间维持高利率)的鹰派描述性措辞所表达的意思一致。

该行下调了对未来两年的经济增长预测，并上调了对中期通胀的预期，这表明在2025年初举行的下届大选的背景黯淡。到目前为止，英国首相苏纳克(Rishi Sunak)一直支持央行对抗通货膨胀率所做的努力，将物价涨幅减半作为他今年的五大承诺之一。

这一决定还表明，9人组成的英国货币政策委员会(Monetary Policy Committee)对于英国央行应如何应对薪资和物价上涨过快而经济活动正在减弱的指标，分歧越来越大。

凯瑟琳·曼和乔纳森·哈斯克尔投票赞成加息50个基点。斯瓦蒂·丁格拉没有寻求改变。包括贝利和他的副手在内的其余六人占多数，支持加息25个基点，但是他们指出，英国央行的行动将严重影响家庭和企业。

“通胀正在下降，这是个好消息，”贝利在英国央行周四发布的一份声明中表示。“我们知道，通货膨胀率对最不富裕的群体打击最大，我们需要绝对确保通货膨胀率一路回落到2%的锚定目标。”

会议纪要显示，英国央行维持其指引，即“如果有证据表明压力持续存在，那么将需要进一步收紧货币政策”。它还增加了一句话，暗示一旦紧缩周期结束，基准利率可能会在一段时间内保持高位。

“货币政策委员会将确保基准利率在足够长的时间内具有足够的限制性，以使通胀在中期可持续地回到2%的目标，这符合其职责范围。”

关键指标，尤其是工资增长，英国央行声明显示：“表明来自持续通胀压力的一些风险可能已经开始显现。”

英国央行保持了其预测，即去年超过11.1%的消费者价格指数将在今年第四季度降至4.9%，这表明英国现任首相苏纳克将兑现他的承诺。

英国央行预计年底通胀将减半——价格增长预期将在2025年第二季度而不是第一季度降至2%以下

核心预测显示，英国经济将在大选前避免陷入衰退。然而，显示各种可能情景的图表显示，经济萎缩的风险仍然很大。

会议声明称：“委员会已决定将通胀持续存在的部分上行风险纳入其模态预测，相对于5月报告，这一中期通胀预测被推高。”

根据英国央行的预测，英国经济一直到2025年可能停滞不前。英国央行预计，2023年和2024年英国国内生产总值(GDP)将分别增长0.5%和0.25%。到2026年预测期结束时，GDP将达0.75%，低于5月份预期。

该委员会一致认为，随着30年来最快的加息周期削减消费者和企业的支出，英国经济可能出现疲软。到2026年第三季度，失业率可能会从目前的4%上升到近5%，并且职位空缺已经开始减少。

会议声明表示:“鉴于自本轮紧缩周期开始以来银行利率大幅上升，目前的货币政策立场是限制性的。”“这些影响可能会在未来几个季度继续加剧。”

经济学家对英国央行的激进程度存在分歧。在决定之前接受调查的61位经济学家中，45位预计英国央行将加息25个基点，其余人预计将加息50个基点。

尽管英国通胀率仍是七国集团(G7)中最高，但6月份的数据显示，物价压力出现了暂时的好转。6月份通货膨胀率降至7.9%，为15个月来的最低水平。服务业的价格压力也在六个月来首次降温，不过英国央行表示，预计服务业价格将维持在目前的高位附近。

在9月的下次会议之前，英国央行还将获得两个月的通胀数据，这些数据将对利率走势至关重要。

利率上调将立即打击拥有可变化利率抵押贷款的家庭的财务状况。然而，由于通胀前景改善，银行开始削减固定利率交易的成本。

在量化紧缩(QT)方面，英国央行证实，它将在下个月决定缩减十年刺激期间建立的债券资产负债表的步伐。所谓的QT的第二年将于10月开始。英国央行在量化宽松期购买了高达8950亿英镑(约1.1万亿美元)的政府和企业债务，这有助于降低市场利率。现在，英国央行正在扭转该计划，出售债务或允许资产以每年800亿英镑的速度到期。

负责市场和银行业的副行长戴夫·拉姆斯登(Dave Ramsden)在最近几周的一次演讲中表示，QT对英国国债收益率和更广泛的经济影响不大。