港股概念追踪 | 变向降准！深夜A50、恒指夜期飙升 券商行情接着“舞”？(附概念股)

智通财经APP获悉，8月3日晚间，券商板块再迎重磅利好。中国结算拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。值得注意的是，昨日夜间美股三大指数集体收跌情况下，中国资产却逆势大涨。其中，纳斯达克中国金龙指数大涨3.52%，富时A50指数期货夜盘大涨0.93%，恒生指数期货大涨1.33%。

7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。

据专业人士估测，此次中国结算最大力度调降了最低结算备付金缴纳比例,预计向市场释放300多亿资金，便是落实中央政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的举措之一。业内人士称，此项措施有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成资金交收，进一步提升证券公司及基金管理人等市场机构的资金使用效率，强化结算风险管理的精细化水平，提升市场资金使用效率，降低市场成本，助力提振市场信心。

据招商证券预计，后续可能推出活跃资本市场的相关政策包括不限于广泛吸引更多资金入场(长期、短期、外资、内资)，平衡股票供给，进一步降低交易成本(税)，放宽券商杠杆约束等。该机构回顾历史共发生6次的降低印花税行情，短期内提振效果显著，券商有突出表现。

值得注意的是，券商成为近期最为活跃的板块，超强异动带动大盘指数上攻。自7月25日启动近8个交易日以来，“券商旗手”太平洋已累计涨幅超70%，此外，16只券商股涨幅超20%。

从业绩层面看，据统计，截至7月25日，共有22家A股上市券商及券商概念股官宣业绩预告，15家券商归母净利润同比增长，5家扭亏为盈，业绩下滑及延续亏损情况的则分别仅有1家。2023年以来，资本市场回暖、交投趋于活跃，券商自营业务板块收入走强，将推动各家券商中报业绩回升。

招商证券指出，当前券商板块业绩基数低、机构持仓少、预期估值低，周期反转一触即发。预计券商2023年营收4703亿，净利润1731亿，低基数背景下增速约20%。而截至23Q2券商板块机构持仓比例仅为0.37%的历史最低值。券商指数PB估值处于5%分位数以下的历史底部。当前，在流动性持续宽松背景下，政策刺激接踵而至，券商板块有望迎来估值和业绩双击。

开源证券复盘了2004年以来7轮券商股大级别行情特征，归纳了券商股行情启动的三大核心催化因素，分别是：(1)宏观环境(宏观经济触底或修复，流动性充裕或边际宽裕)，(2)利好政策落地，(3)行业估值处于近5年历史低位。

该行指出，2012年和2019年行情与当下时点具有相似性。宏观环境处于触底回升阶段，2023上半年宏观经济弱复苏，7月PMI开始回升至49.3，3月和6月降准降息下上半年社融同比+9%超预期;行业政策均有明确催化，7月24日中央政治局首提“活跃资本市场”;估值位于近5年低点，历史两轮行情启动点处于PB估值近5年5%以下分位数，机构持仓和头部券商估值仍处较低水平。

相关概念股：

中国银河(06881)：大摩发布研究报告，将中国银河(06881)2021-23年的营收预期分别提高1%/2%/1%，主要由于21Q1后对投资银行服务的更高预期所驱动，也导致每股盈利预期分别上调至0.76/0.86/0.93元人民币，予其“与大市同步”评级，目标价由5.53港元提高至5.61港元，以反映H股今年以来的相对强劲表现。

中金公司(03908)：国泰君安发布研究报告称，维持该公司“增持”评级，考虑其投行专业化能力出众，有助于把握全面注册制深入落实推进的行业发展红利，维持目标价24.25港元，对应2023年11.83xPE、1.27xPB。2023年一季度公司营业收入/归母净利润62.09/22.57亿元，同比+22.44%/+35.95%;加权平均ROE同比+0.49pct至2.5%，业绩符合预期。

中信证券(06030)：行业龙头，上半年股权承销收入24.65亿元，占据市场份额17.58%。

中信建投证券(06066)：2023年一季度，公司实现营业收入67亿元，同比增长5.81%;实现归母净利润24.33亿元，同比增长57.78%。