首创证券：预计Q3出行链将延续修复态势 看好业绩兑现、估值提升下的投资机会

智通财经APP获悉，首创证券发布研究报告称，上半年出行消费显著修复，暑运客流持续增长，亲子游需求全面回归，各类演艺活动助推暑期文旅消费快速恢复，该行预计Q3出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注：锦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)、君亭酒店(301073.SZ)、景区天目湖(603136.SH)、宋城演艺(300144.SZ)、免税中国中免(601888.SH)、王府井(600859.SH)。

首创证券主要观点如下：

Q2酒店加盟商信心不断提升，新签约酒店数突破新高。

二季度新签约酒店数进一步回升，达1000+家新酒店(23Q1为670+)。23Q2华住本部新开店374家(加盟372家，直营2家);关店216家(加盟210家，直营6家);净开店158家(加盟162家，直营-4家)，较一季度净开店数有所增长，经济型/中高端分别净开-24/182家。23Q2关店数增长主要归因于去年疫情影响所导致的延迟关店，以及继续淘汰酒店网络中较低质量及表现欠佳的经济型酒店。截至23Q2，公司境内外待开业酒店合计2845家，经济型/中高端分别为1092/1753家(较Q1末增加176/330家)，中高端酒店占比不断提升，结构升级持续。

受益于暑期旺季出行，Q3业绩有望提升。

暑期旺季如期到来，出行链复苏节奏加快，酒店预订量提升，行业景气度维持高位。公司作为酒店行业龙头，有望充分受益于行业复苏，展望Q3公司业绩有望进一步提升。

7月24日中共中央政治局召开会议，强调推动文化旅游服务消费，增加国际航班，下半年国际航班量预计恢复提速，有望恢复六成以上。

23H1疫后国际航班稳步恢复，航班量达19年同期44%。根据民航局数据，截至今年6月底，国际客运航班每周达到3368班，通航62个国家，恢复至疫情前的44%、86%。目前国际客运市场恢复滞后于国内，国际航班客座率仅为67.5%，低于疫情前12.4pcts。据民航局，全年国际客运市场的复苏将呈现先慢后快、先周边后远程、先国内航司后外国航司的特点，下半年国际航空客运市场将加快恢复，国际客运航班量有望恢复至疫情前60-65%。

海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次13169架，同比+40.92%，恢复至2019年同期108.62%。三亚凤凰机场月初至今累计班次9832架，同比增长8.43%，恢复至2019年同期116.41%。

风险提示：疫情持续反复;行业需求复苏低于预期;行业政策推进不及预期;行业竞争加剧;宏观经济下行压力加大;上市公司治理风险;重要股东大幅减持风险;大额商誉减值风险;地缘政治风险。