青瓷游戏（06633）：上半年同比扭亏为盈 强势产品周期驱动高质量增长

对于上市公司而言，业绩向来是最好的试金石。

就以游戏行业为观察对象，在度过此前的深度调整期后，进入2023年得益于政策端明显向暖，叠加新产品周期的开启，游戏行业正迎来景气复苏。数据显示，今年前6月中国手游市场实际销售收入为1067亿元（人民币，单位下同），环比增加了29.21%，增长势头强劲。

结合相关游戏公司的业绩表现来看，足可窥知到暖意。以青瓷游戏（06633）为例，根据其在日前披露的盈喜公告，公司在2023年上半年实现净利润3000万元至5000万元，较上年同期的-8687.2万元显著增加了约1.17亿元至1.37亿元。

可见，乘着行业复苏的“东风”，青瓷游戏已经强势回归。而若拆解青瓷游戏扭亏为盈的原因，公司的增长动能主要来源于两个方面：其一，报告期内新上线游戏《新仙剑奇侠传之挥剑问情》（以下简称《挥剑问情》）及《使魔计划》带来收入增长；其二，青瓷游戏采取了积极的降本增效举措，期内公司的各项支出得到有效控制。

作为国内领先的精品游戏研运商，青瓷游戏已成功运营多款移动游戏。从既有游戏来看，公司作品风格鲜明、玩法多变、商业变现能力突出。

以公司自主开发的放置类游戏《最强蜗牛》为例，该游戏于2020年6月推出，上线时间已满三年，仍极具竞争力。数据显示，截至2022年底，《最强蜗牛》在全球范围内累计流水已达到27.5亿元，累计注册玩家超过2350万人，平均MAU超过86.1万人，平均MPU超过14.6万人，平均玩家留存率超过25.83%，保持着旺盛的生命力。

在智通财经APP看来，《最强蜗牛》的成功恰恰印证了青瓷游戏具备优异的研发能力以及长线运营能力。一方面，《最强蜗牛》虽为放置类游戏，但却融合了养成类、卡牌类等多种元素，在增强游戏趣味性的同时也提高了玩家的支付意愿；另一方面，青瓷游戏持续和知名IP进行联动、每月定期更新版本，每周定期发布活动预告的运营策略也确保了游戏能从用户和市场两端持续获得正反馈，有效延长了生命周期。

而如果说《最强蜗牛》、《提灯与地下城》等优质作品巩固了青瓷游戏的基本盘，那么诸如《挥剑问情》、《使魔计划》等新游的不断涌现则为公司的业绩爆发贡献了增量。

就以《挥剑问情》为例，该款作品在上线之前产品预约便已突破了800万，开放预下载后，《挥剑问情》迅速攀升至APP Store免费榜第一。而在正式上线后，《新仙剑》的表现也确实没有让外界失望，上线至今两个月排名稳定在畅销榜50名左右，长线运营为集团带来可观的收入。

无独有偶，《使魔计划》上线两月累计流水达到了2550万元，至今该游戏也已收获了不少玩家的好评。

新游表现亮眼，无怪乎青瓷游戏在今年上半年实现了高质量的增长。

而展望未来，伴随游戏版号下发趋于正常化，接下来青瓷游戏储备的多款重磅新游预计也会陆续上线，而这势必也会为本已处在上升通道的青瓷游戏“再添一把火”。

据悉，青瓷发行的《魔卡少女樱：回忆钥匙》近日已定档于八月中旬开始不限量删档计费测试。该游戏为无数80后、90后的童年回忆《库洛魔法使：透明牌篇》动画正版授权少女风手游。游戏以Q版小樱线上盲盒为特色，主打收集、养成等玩法。游戏在逐步落实在内地及港澳台地区的上线规划，相信这款经典IP游戏会带来不少关注。

而青瓷游戏自研重磅游戏《时光旅行社》也蓄势待发，该游戏结合了Rougelike-PRG、卡牌及自走棋玩法，是一款无限流策略游戏。就风格而言，该游戏沿袭了青瓷游戏原有产品的创新设计和个性表达，此外还加强了社交属性，后续上线后表现值得期待。

另外，Roguelike动作手游《骑士冲呀》已于近日获得版号，青瓷游戏储备中获得版号的还有《刃心2》及《超喵星计划》，相信这些新游也有望在不久的将来陆续上线。

行业“春江水暖”，而作为“优等生”的青瓷游戏下一阶段的业绩增势还会得到延续甚至于进一步的强化。

一方面，依靠自身突出的长线运营能力，以《最强蜗牛》为代表的现有游戏通过不断迭代、出海等方式还将会持续输出新的能量，譬如今年年初《最强蜗牛》就已在泰国地区发行，6月游戏在日本地区迎来周年庆登上iOS畅销榜30位，近日更登录加拿大、美国及澳洲地区，登顶了三地的iOS游戏免费榜，而正在开发的H5版本也已是呼之欲出。

另一方面，怀揣着一大批优质新游的青瓷游戏，更可说是已掌握了业绩增长的“密码”。未来，通过自研重磅新游，以及联手行业内的头部公司合作打造新作品，青瓷游戏研运一体的核心竞争力也会得到更大的发挥。

闻弦歌而知雅意，对于二级市场上的投资者而言，业绩迎来明确拐点，同时长期增长动能充足的青瓷游戏无疑可作为重点跟踪对象，接下来择机做多或许不失为一种高赔率的投资策略。