财报前瞻 | 主题公园游客减少、流媒体用户流失 迪士尼(DIS.US)面临重重挑战

智通财经APP获悉，迪士尼(DIS.US)将于美东时间8月9日美股盘后(北京时间8月10日早间)公布2023财年第三季度财报。市场预期，该公司Q3营收为225.4亿美元，上年同期为215.0亿美元，每股收益为1.00美元，上年同期为1.09美元。

Q2业绩回顾

迪士尼第二季度的营收和利润总体上符合市场预期。营收同比增长13%，从上年同期的192亿美元增至218亿美元。调整后每股收益(不包括非经常性项目)下降14%，至0.93美元，未经调整每股收益则从0.26美元攀升至0.69美元。

按业务划分，主题公园部门增长了17%，而核心媒体业务则温和增长了3%。令人担忧的是，该公司流媒体业务在第一季度内流失了约400万用户，总用户数量从1.6317亿减少到1.578亿。

首席执行官Robert A.Iger对此评论道：“我们对本季度取得的成就感到满意，包括流媒体业务的财务业绩有所改善，这反映了我们在整个公司实施的战略变革，以重组迪士尼，实现持续增长和成功。”

Q3业绩前瞻

最近有报道称，过去几个月来，迪士尼主题公园的游客人数有所下降，投资者对此将寻求证实。报道称，迪士尼主题公园的游客数量有所下降，这在夏季旅游旺季是不正常的。最近几周，奥兰多迪士尼世界和加州迪士尼乐园的排队等候时间缩短。今年假期期间，迪士尼游乐设施的平均等待时间为27分钟，低于2022年的31分钟和2019年的47分钟。

分析人士指出，今年的极端高温可能是导致游客人数减少的原因之一，其次，美国佛罗里达州的政治因素是另外一个原因。据悉，7月11日，佛罗里达州州长德桑蒂斯和迪士尼卷入了一场关于学校性教育和性别认同教育问题的斗争。支持德桑蒂斯的保守派一直在推动抵制迪士尼的运动。

除此之外，通胀压力也在影响迪士尼的主题公园业务，有机构指出，票价上涨是游客人数下降的主要因素。

投资者还将试图确定NBA比赛减少和近15年来最疲软的广告市场对营收的影响。Evercore ISI近日将迪士尼的目标价从130美元下调至110美元，并维持“跑赢大盘”评级。该行表示，鉴于第二季度的趋势略弱于预期，而且有报告显示，2023年的前期趋势也“将弱于预期”，对迪士尼2023年下半年和2024年线性广告营收的预期下调约200-300个基点。

市场还将密切关注第三季度约260万流媒体用户的预期流失，以及如何管理成本。并且，近期上映的《小美人鱼》和《疯狂元素城》等影片表现不佳，预计将影响电影业务的表现。

虽然，迪士尼管理层将Disney+全球用户增长目标定为到2024年底达到2.3亿至2.6亿之间。但是，第二季度是Disney+订户数量连续第二个季度出现下降。市场现在想知道用户增长目标是否仍然可以实现。虽然这一用户目标将令人印象深刻，但如果实现，将需要大量投资，这可能会影响利润。此外，通过借鉴奈飞的策略，该公司在Disney+上推出了广告支持套餐，这可能将成为财报电话会议的重点。

Atlantic Equities分析师Hamilton Faber最近将迪士尼评级从“中性”下调至“减持”，同时将目标价从113美元下调至76美元。另外，Faber还将Disney+用户增长预期从800-1000万下调至400万。该分析师目前预计，流媒体服务将在2026年实现盈亏平衡，比迪士尼预测的2024年更长。