港股概念追踪 | 下半年稳增长政策有望发力 施工旺季将近 煤炭板块反弹可期(附概念股)

智通财经APP获悉，8月10日，港股煤炭股大幅冲高。截至发稿，兖煤澳大利亚(03668)涨5.57%、兖矿能源(01171)涨3.97%、中煤能源(01898)涨3.06%。开源证券认为，稳增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的金九银十月份。中央政治局会议反映政策层面稳增长意图超预期，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤产业链。

据了解，焦炭第四轮提涨已经全面实施，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，焦企盈利能力逐渐好转，对原料的需求支撑较强。同时，产地端的焦煤停产矿井尚未全面复产，焦煤库存仍处于低位。加上近期高层会议带来的地产链恢复预期，双焦市场情绪进一步提振，焦煤价格稳中有涨。

从需求端来看，夏季高温带动下游电力需求扩张，结合历史数据来看，电力负荷高点一般出现在8月份，但来水偏枯或将掣肘水电出力，火电有望托底未来两月高增的能源需求。

从供给端来看，国内方面，此前国家安全监管总局出台办法明确高温作业防暑降温措施，在北方地区持续高温下，煤矿开工率预计走低并出现阶段性瓶颈；国内生产有望长时间受到安全检查的强监管而导致供给收缩，近期煤矿开工率已连续数周下滑，晋陕蒙422家开工率继6月环比下降后，7月连续四周环比下降至81.8%。海外库存下降带动煤价反弹，海内外煤炭价差5月后明显收窄使得进口煤利润下降，预计旺季进口将环比下滑。

卓创资讯预计，三季度迎峰度夏期间水电对火电替代性增强，下游用户在高库存背景下，补库或将以长期协议刚需为主，煤炭价格或将震荡运行，但上涨空间整体有限。四季度，随着水电进入枯水期，下游耗煤需求进入旺季，煤炭价格将高位震荡。

广发证券表示，6月以来各煤种价格已基本企稳回升，下半年由于季节性需求提升，以及供给端进一步增长空间不大，预计煤价总体平稳。供需面改善的预期下，煤炭板块分红收益率仍处于较高水平，行业估值提升值得期待。

德邦证券持续看好煤炭板块旺季反弹，建议关注：

1)短期弹性。随着未来国内经济复苏，和投资端相关的品种在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹的空间，代表的为焦煤和非电用煤。建议关注：潞安环能、兰花科创、山煤国际；

2)长期分红。优质公司具备长期分红能力，且随着未来资本开支下降，分红率具备持续提升空间。建议关注：中国神华(601088)、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份；

3)长期增量。有产能释放的公司可穿越牛熊，在下一波周期启动时具备更强的爆发性。建议关注：广汇能源、华阳股份、盘江股份、昊华能源。

相关概念股：

中国神华(01088)：此前大和将该公司在2023年至24年每股盈测上调2%至4%，并将其目标价由30港元上调至33港元，维持其“买入”评级。

兖矿能源(01171)：8月7日，根据2023年6月30日以特别决议案通过的2022年度利润分配方案该公司向股东派发9.5亿股红股，基准为每持有10股股份获发5股红股。此前兖矿能源承诺将年度净利润的35%用于分红，并写入公司章程。最近三年，年度分红比率均在70%左右。

中煤能源(01898)：公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体的大型能源企业， 主要产品包括动力煤、炼焦煤、聚烯烃、尿素、甲醇等，业务产地覆盖山西、内蒙、陕西、 江苏、新疆等区域。其中，公司煤炭资源主要分布于晋陕蒙疆且储量可观，以动力煤为主。公司煤炭主业资源规模居于全国前列。