里昂：下调舜宇(02382)目标价至136.72元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，里昂发表的报告称，智能手机市场整合加上高端手机销量增加，相信舜宇光学(02382)可成当中的赢家，主要因为公司研发能力强，带领其相机模式技术，另外公司正在行业领导者大立光(Largan)手上抢占镜头的市场份额，重申“买入”评级，但将其目标价由158.54元降至136.72元。

该行称，舜宇股价过去两年升约455%，期内恒指升幅仅51.5%，虽然近期股价自高位回落34%，但今年以来升幅仍达191%，表现明显跑赢其他智能手机股份。里昂认为，越来越多南下资金流入高质素、高增长并具主题的中资企业如舜宇，直接为股份带来了重估，市盈率由三年平均的16.1倍急升至32.5倍，基于舜宇的市场地位，认为重估至20倍至30倍仍属合理。

从基本面而言，该行认为管理层对行业增长空间有信心，并预期高端模组及镜头2018年的销量可有双位数增长。而在3D传感方面，舜宇已建立其晶圆级镜头及DOE塬件，将可成为明年新业务增长引擎，该行维持对明年公司净利增长45%的预测。