华西证券：AI算力产品或成本轮科技浪潮下的先行指标 相关公司业绩有望高度景气

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，AI大模型时代拉开帷幕，对AI芯片需求量明显增多。英伟达实为全球AI算力王者，英伟达相关AI芯片三个月内两度涨价，其根本原因在于算力芯片供不应求，稀缺性强，算力芯片依旧为大模型时代的稀缺要素。目前我国相关AI应用目前已有雏形，我国正处于智算中心建设的加速期，因此相关AI算力产品有望成为本轮科技浪潮下的先行指标，其中包括算力服务器、光模块、交换机等产品，相关公司在本轮科技浪潮中业绩有望高度景气。

华西证券主要观点如下：

英伟达，全球AI算力王者归来：巨头指引，海外科技龙头厂商持续布局AI，持续加大资本支出储备AI相关产品，涉及数据中心和服务器，其中包括META、Google、微软，同时海外AI应用持续落地，其商业模式得到验证，例如Microsoft365Copilot的定价超预期。AI大模型时代拉开帷幕，对AI芯片需求量明显增多。英伟达实为全球AI算力王者，英伟达相关AI芯片三个月内两度涨价，其根本原因在于算力芯片供不应求，稀缺性强，算力芯片依旧为大模型时代的稀缺要素。

AI有望成为台积电未来支柱，英伟达相关服务器厂商业绩有望高度景气：台积电表示AI服务器需求强劲，有望成为未来支柱领域，公司预计预计AI服务器未来5年收入将实现50%的CAGR增长。同时应对AI芯片需求，台积电加大资本支出。公司为应对英伟达、AMD等厂商对AI芯片CoWoS等先进封装的需求，扩大对先进封装制造厂的建设。此举同样验证算力芯片高度景气。英伟达芯片相继落地，AI服务器厂商高度景气，中国台湾多家电子代工厂争相出货有望业绩兑现，例如鸿海、纬创、英业达、广达、超微电脑等。

国内算力，拐点之时：算力是AIGC落地的先行指标，该行认为全球正处于AIGC的爆发期，如果说AIGC是科技企业开启第二轮业绩增长曲线的“流量入口”，那么算力即是科技厂商开启AI争夺战的“入场券”，目前我国相关AI应用目前已有雏形，我国正处于智算中心建设的加速期，因此相关AI算力产品有望成为本轮科技浪潮下的先行指标，其中包括算力服务器、光模块、交换机等产品。该行认为相关公司在本轮科技浪潮中业绩有望高度景气，目前相关公司业绩已经得到验证，例如中际旭创、中科曙光等。

投资建议：关注三条投资主线：

1)具备算力服务器的厂商，受益标的为浪潮信息(000977.SZ)、神州数码(000034.SZ)、中科曙光(603019.SH)、紫光股份(000938.SH)、拓维信息(002261.SZ)等;

2)具备算力芯片的厂商，受益标的为寒武纪(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、龙芯中科(688047.SH)、景嘉微(300474.SZ)等;

3)相关AI云厂商，受益标的为首都在线(300846.SZ)、鸿博股份(002229.SZ)、云赛智联(600602.SH)、青云科技(688316.SH)等。

风险提示：核心技术水平升级不及预期的风险、AI伦理风险、政策推进不及预期的风险、中美贸易摩擦升级的风险。