国信证券:看好民航上市公司业绩反转趋势 三季度民航业有望实现全面盈利

作者: 智通财经 李佛 2023-08-18 16:28:37
民航局公布7月民航运营情况

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,坚定看好民航上市公司业绩反转的趋势,三季度民航业有望实现全面盈利,部分航司业绩可能创历史同期新高,继续推荐春秋航空(601021.SH)等,关注华夏航空(002928.SZ)等。随着出境团队游的恢复和洲际长航线的持续加班,枢纽机场国际航线客流量有望持续走高,拉动其业绩表现进一步回升。当前枢纽机场股价均处于低位,或迎来反弹机会,推荐上海机场(600009.SH)等,关注深圳机场(000089.SZ)。

事件:

民航局公布7月民航运营情况,7月暑运需求整体保持旺盛,我国民航业单月旅客运输量6242.8万人次,同比增长83.7%,相比2019年同期增长5.3%,创单月客流新高,其中国内+地区航线旅客运输量5907.5万人次,同比增长74.6%,相比2019年同期提高12.1%,国际航线旅客运输量335.3万人次,恢复到2019年同期水平的50.9%。

▍国信证券主要观点如下:

各航空公司披露7月运营数据。

大航方面,尽管当前国际航线航班量仍为2019年同期水平的50%左右,各大航飞机利用率相比2019年同期有一定差距,但整体运力投放量已经接近2019年同期水平,客运周转量、旅客运输量和2019年同期相比差距不大,客座率降幅进一步收窄,其中国内航线运投已经显著超越2019年同期,运量相比2019年同期数据同样实现增长,客座率全面恢复至75%以上。

国际市场仍在稳步恢复,运投、运量均恢复至2019年同期的50%左右。

民营航司7月运营表现优异。

整体业务量实现了对2019年同期的全面超越,春秋、吉祥国内线客运量相比2019年同期分别增长48.4%、35.9%,客座率达到历史较高位置,相比2019年同期实现提升。7月民航业实现量价齐升基本印证了前期判断。

继续看好民航业供需反转大方向。

2020-2022年民航机队增速大幅放缓,2023年三大航预计飞机增速仅为3.6%,海航未来几年机队扩张计划更为保守,年初至今各国内航司机队扩张速度仍较慢,预计全年机队扩张仍有望保持低速,供给持续收紧的趋势不改,且随着国际航线的进一步放松,供给结构将持续改善。

三年以来的疫情间歇期以及2023年旺季民航运营表现说明在没有外部不可抗力的扰动时,民航需求具备充足韧性。伴随着需求持续复苏,民航终将由供大于求逐步向供需平衡乃至供不应求过渡,运价水平有望持续强势。

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