Arm申请上市在即，美股IPO市场迎来转折点？

智通财经APP获悉，英国芯片设计公司Arm预计将于周一公布首次公开募股(IPO)申请，市场将了解这家芯片设计公司在被软银集团收购七年后的财务状况。Arm计划于9月上市，有望成为今年规模最大的IPO，并可能成为美国交易所有史以来规模最大的科技股上市交易之一。Arm的目标是通过600亿至700亿美元的IPO估值以融资80亿至100亿美元，但随着软银在愿景基金(Vision Fund)决定增持该公司股份，这一目标可能会降低。

Arm在稍后向美国证券交易委员会(SEC)提交申请之前，不会被要求披露拟议的股份出售规模和价格。这将是自电动汽车制造商Rivian Automotive(RIVN.US)于2021年11月上市137亿美元以来，美国规模最大的一次上市交易。在此之前的一年，1000多家公司进行了IPO，筹集了3390亿美元的资金，创历史新高。

此次上市可能是软银的一个“发薪日”，在向初创企业投资的扩张出现失误后，软银正在寻求胜利。自2017年初以来，在创始人孙正义的领导下，软银已向非营利创业公司投资了1400多亿美元，在全球范围内提高了这些公司的估值，之后这些公司受到了新冠疫情和美联储的打击。去年，愿景基金亏损了创纪录的300亿美元。报道称，软银还没有准备好与Arm分离，而且只会上市该公司10%的股票。

Arm的目标是为数据中心制造芯片的客户，减少对停滞的智能手机市场的依赖。数据中心是与新兴人工智能产品密切相关的设备。Arm在电池供电的手机能源受限领域拥有专业知识，其产品更适合在运行训练人工智能软件的模型时需要消耗大量电力的数据中心。在上市公司中，英伟达(NVDA.US)是人工智能热潮的主要受益者，该公司在人工智能芯片方面处于领先地位，这种芯片擅长处理人工智能训练过程中的数据。今年5月，狂热的投资者将英伟达的市值首次推高至1万亿美元以上。8月8日，该公司推出了一款更新的人工智能“超级芯片”，提高了其旗舰产品的容量和速度。这个双半导体封装的一半，即微处理器，就是基于Arm的技术构建的。

值得注意的是，此前英伟达计划收购Arm的交易被取消。专家表示，收购将威胁到Arm成功的基石:中立性。Arm在价值5500亿美元的半导体行业得到了广泛应用，但没有人能够获得使用其技术的特权。在美国联邦贸易委员会提起诉讼阻止该交易后，这笔交易告吹，英伟达于2022年2月退出。

潜在投资者将考察Arm公司计划如何在其移动芯片设计之外实现多元化。苹果(AAPL.US)和亚马逊(AMZN.US)等科技巨头都在使用Arm的移动芯片设计架构。尽管Arm的影响力持续增长，但该公司仍面临挑战。芯片需求普遍下降。文件草案显示，Arm上一财年的年收入下降了1%。Arm首席执行官Rene Haas正在引导公司增加为计算机、服务器和数据中心制造芯片的客户，这是一个比移动市场更有利可图的领域。

据报道，至少有28家银行签署了Arm的IPO协议。Arm的上市借鉴了以往一些知名科技公司的做法。Arm将不会使用“领头承销商”，并决定向四大承销商平均支付，此举让人想起近十年前阿里巴巴(BABA.US)规模达250亿美元的历史性IPO。

据知情人士透露，此次IPO将包括一些战略投资者，他们将购买价值约1亿美元的普通股。虽然涉及的金额较小，但与2012年的一笔交易类似，当时阿斯麦(ASML.US)吸引了一些最大的客户——三星电子、英特尔和台积电——作为投资者。报道称，该战略投资者阵容尚未确定，但Arm的客户和合作伙伴，如英特尔(INTC.US)、英伟达和亚马逊，都是投资的候选对象。

Arm的上市可能会促使在线食品杂货配送公司Instacart、营销和数据自动化提供商Clavio等数十家初创公司跟进或进一步推迟自己的IPO计划以观察市场情况。

在过去一年多的大部分时间里，美股IPO市场一直处于冻结状态，如今市场正开始解冻。面对不断上升的利率，投资者纷纷抛售高企的成长型公司，转向利润更高的另类投资，但随着市场周期的转变，投资者对上市公司的热情又开始高涨。地中海快餐连锁餐厅Cava(CAVA.US)此前的成功IPO继续让发行者和银行家们感到乐观。

对于正在努力应对上市费用不足的投资银行家来说，Arm上市将是一个可喜的进展。由于今年IPO数量不足，他们的佣金和奖金大幅减少。今年是自2009年金融危机以来美国IPO最糟糕的一年，仅强生(JNJ.US)分拆出来的Kenview Inc公司就占据了该公司和其他109家公司自1月1日以来筹集的144亿美元融资的近三分之一。