急速拉升中的中车时代（03898），还将迎来轨交行业的三年高速发展期

近日的中车时代电气（03898）打破盘整走势开始了急速的拉升，这是公司此前不久才经历完底部攀升后的第二波上涨，并且从现阶段的轨交规划来看，公司还将迎来轨交行业未来三年乐观的发展态势。

不断堆积的利好催生出第二波急速拉升

中车时代电气是国内的轨道交通电气系统龙头。公司的业务分为七大板块，分别是机车产品、动车组产品、城市轨道产品、养路机械相关产品、通信信号产品、关键电气零部件产品和海工及其他产品。其中机车、动车组和城轨产品主要是牵引系统，占总营收的70%以上，是公司的主要业务。

中铁总动车组大订单引爆第一波大涨。2017年8月21日，中国中车（01766）发布公告称，已与中铁总公司签署《中国铁路总公司中国中车集团公司战略合作协议》，协议内容包括明确在采购、高级修、供应物流、技术产品研发上，轨交行业两大巨头将全面展开合作，以及双方计划采购和供应时速350公里中国标准动车组500组。

受此利好消息影响，同是中车集团旗下的中车时代电气，更是国内轨道交通电气系统龙头，结束了股价的颓势，开启了底部放量攀升的模式，而同一时刻机构也纷纷开始唱多。

中车时代电气股价自2017年年初开始就一路下滑，于8月14日打出了36.5港元的阶段底点，但公司股价第二日便迎来了跳空高开，一路稳健上行，最高处冲涨至7%，最终收涨至近4%，当日750万股、2.88亿港元的成交量和成交额，是前一交易日的4倍多。之后的8月16、17日，中银国际及汇丰银行分别强调，对中车时代电气维持“买入”评级。

随后公司股价一路上冲的势头在10月中旬才开始有所减弱，但对于回调进入盘整期的中车时代电气，智通财经APP继续发文表示，基于高铁及城轨未来可观的发展空间认为，此次股价的回调或是再一次考虑介入的良机。

之后，公司于12月初在行业利好刷屏的情况下，结束了盘整走势，迎来了急速拉升。公司股价自12月7日的42.75港元开始连续上涨，截至12月27日打出53.4港元的高点，最大涨幅近25%。

并且，站在这个节点来看，轨交行业未来三年的发展态势仍将较为乐观。

行情来源：富图证券

轨交行业高增长态势将延续

轨道交通行业大体可分为城轨市场和国家铁路市场，城轨市场拥有地铁、轻轨、有轨电车等细分领域，国家铁路市场则包括普铁和高铁细分领域。

轨交行业送走低谷期后迎来景气度提升。智通财经APP了解到，《铁路十三五发展规划征求意见稿》表示，“十三五”期间铁路固定资产投资规模将达3.5至3.8万亿元，中央将进一步加大预算内资金对交通基础设施的支持力度，重点投向中西部铁路、城际铁路，地方财政性资金也将向城际铁路、城市轨道交通等领域倾斜。

11月20日发改委公布印发的《铁路“十三五”发展规划》更是提到，2020年全国铁路营业里程需达到15万公里，其中高速铁路3万公里，城际市域铁路达2000公里；实现动车组列车承担旅客运量比重达65%，全国铁路网基本覆盖城区常住人口20万以上的城市，高速铁路网覆盖80%以上的大城市。

此前由于2011-2012年甬温线事故引发铁路固定资产投资低谷的影响，而轨交线路建设周期包括线路设计、土建施工、设备安装、测试及试运行等阶段，因此自获批到完成大体需要3-5年左右的时间。

此后经过5年左右的传递，最终影响了2016-2017铁路投产新线，因此按照《规划》内容可知，投产新线将在2018-2020年集中释放2.4万公里，即8000公里/年的投产水平，较2016-2017年均水平大幅提高196%，接近2014-2015年的投产峰值。

基于此，动车组交付有望先于高铁投产新线，提前回暖。2017年中车动车交付有望达300-350列，2018-2020年则有望保持在350-400列/年高位。

而城轨方面，加速发展则是国内的大趋势。从需求侧来看，城市化刺激城轨交通发展，“十三五”期间，城镇新增人口超1亿人。据统计局统计，2016年全国人口达13.83亿人，常驻人口城镇化率为57.4%，按“十三五”末，城镇化率提升10%估算，城镇新增人口达1.38亿人。城市规模将进一步扩充，提振城轨交通需求。

而利好政策逐步放宽申请的门槛，城轨建设迎来超预期增长良机。一方面，政策核准、审批权限不断下放，提速城轨建设审批流程。另一方面，逐步对标西方国家的标准，无论从城轨建设门槛，当前中型城市扩容潜质，还是申报人口标准来看，都有希望进一步下调，为城轨建设提供更加便利的条件。

城轨建设高增长将维持。智通财经APP了解到，“十二五”期间，我国城轨地铁项目固定资产投资合计达1.2万亿，复合增速达23.7%。随着获得城轨建设审批的城市和项目不断增加，预计“十三五”期间，城轨固定资产投资将进一步增长，有望超过4500亿元/年，较“十二五”增长约90%。

综合来看，轨交设备未来三年维持乐观的发展态势并不难，这样环境中的中车时代电气，涨势依旧值得期待。（文/江松华）