夫妻内斗拖累霸王（01338），正式宣布关系破裂

本文选自“慧悦港股圈”微信公众号，作者“研发部”。

霸王集团(01338)周三(12月27日)上午10时36分突然中途停牌，表示以待刊发一项构成公司内幕消息之公告，股份停牌前报0.197港元，跌30.9%，成交3109.6万股。

曾经“力拔山兮气盖世” 一时风头无两

成龙2004年代言了某款洗发水，他在广告中的表现一直深受广大网友的“喜爱”，甚而在广告推出近十年后再次被网友翻出来，创造出了“Duang”的网络热词。

这支广告由于名人效应，再加上奇特的广告创意，迅速火遍全国，霸王这个品牌第一次进入大众视野。

霸王国际(集团)控股有限公司前身为1989年5月陈启源和妻子万玉华一起创办的广州霸王化妆品公司，创始人陈启源以中药世家传承人自诩，妻子万玉华曾任中科院华南植物研究所工程师。公司推出的产品主打中药成分、养颜润发，大力弘扬“中药”国粹。

2004年邀请国际巨星成龙代言其主打产品，成功打开内陆市场。2006年霸王集团入选中国品牌建设十大优秀企业，2007年，更是一举拿下“中国驰名商标”。

2009年在香港上市，股票代码01338，成为首家在香港上市的全球性中草药日化企业。上市当年总收入增加24.4%达到人民币17.56亿元，净利润增长29.2%。

霸王集团对往后的发展非常乐观，在其2009年年报中写到“目标是巩固其在中国中草药洗发水市场的领导地位”，还透露出“推出新产品”和“在广东省租用500亩土地建立中草药种植园”的计划。

眼看集团最辉煌的时候即将到来，然而一件意外的事件打乱了发展的方向。

上市后“楚歌四面促红妆” 是非不断

2010年香港某媒体以“霸王致癌”为题，撰文称霸王旗下洗发水二恶烷超标，该篇不实报道对公司业务的打击几乎是毁灭性的。报道一出，市场上一时风声鹤唳，令品牌形象及信誉度大跌。

尽管随后霸王集团紧急发布声明进行澄清，但是由于之后危机公关做的不好，导致不明真相的消费者仍然对此不买账。

股价一度暴跌18%，市值蒸发了24亿。

随后，霸王集团一纸诉状将该媒体告上法庭，索赔5.6亿港元。双方之间的拉锯战持续了6年之久，直到2016年5月该媒体被法庭裁定罪成，须赔偿300.47万元，及支付霸王80%讼费。

耗费了这么多的人力和财力，得到的结果不如人意，陈启源到底意难平。

实际上，霸王洗发水中所含的二恶烷含量在国家规定标准之内， 事件背后是同类公司的恶性竞争。

香港同类品牌梨奥美(O’Naomi)老板向媒体爆料，称霸王洗发水中致癌物二恶烷超标。这篇文章报道当天，该公司老板生乐华提前就发布了留言，称“香港制造之梨奥美O’Naomi用料优质，经SGS验证，绝不含致癌物质二恶烷”，贼子之心昭然皆知。

但不管怎样，事件的真相已经无人关注了，连续六年业绩为负数的霸王集团只能打落牙齿往肚子里吞，

2010年，霸王集团净利润亏损1.18亿元，2011年亏损扩大至5.58亿元，2012-2014年，霸王集团净利润分别为-6.18亿元、-1.44亿元和-1.16亿元。期间洗发水销量持续下滑，霸王凉茶等产品陆续退出市场，更甚至引起陈启源中药世家身世受疑。

2016年公司一度扭亏为盈，实现净利润4370万元，但仅短短半年，截至2017年6月30日止，公司营收1.07亿元，净利润113万元，同比下降20.9%及94.7%，再受打击。

虽然赢了官司，失了的人心却怎么也收不回。

“霸王利润好的时候，每个人都相信我。公司要怎么发展都相信我，而现在霸王赔了6年，有什么新动作股东们都担心会赔本，因此转型的步伐不能太大”陈启源委屈地说道，“有盈利了，管理层才能相信我”。

如今已是“争帝图王势已倾，八千兵散楚歌声”

创始人陈启源和妻子万玉华两人风雨同舟几十载，按说如今应该相互扶持和珍惜，却不料内斗不止、互相伤害，甚至拖累了一手创办的霸王集团。

今年1月，持有霸王已发行股本60.12%的控股公司Fortune Station(以下简称FS)毫无预兆地进行重组。陈启源和万玉华分别持有FS的51%和49%股权，重组完成后，两人的7名子女持有FS近五成股权，而陈启源及万玉华持股则分别摊薄至25.72%及24.71%。

重组方式是向Heroic Hour(七名子女持有的公司)配发新股，目前霸王的实际大股东为Heroic Hour ，由长子陈正鹤持有22%股权，他同时作为受托人为6名未满18岁的弟妹持有其余78%的股本。

霸王当时的公告仅交代，集团重组是“配合家庭财产分批及规划而作出”。

今年3月，夫妻两人因为共同持有的产业--何文田半山壹号打过一次官司。该产业包括两个单位，由两人在2010年合资以4660万港元购买，以万玉华的名义买入。今年3月，万玉华拟将单位出售，不过遭到丈夫陈启源入禀法院阻止，指两人已经在2015年分居，单位业权由两人各持一半，未经他同意不得出售。

早已分居的消息一出，一片哗然，夫妻内斗初见端倪。

万玉华此举被认为是资产变卖套现，早在2015年12月，万玉华就辞去执行董事、首席执行官职务，由儿子陈正鹤继任，宣称考虑开展与公司非竞争性的业务。

近三年来，公司管理层重大变动、财产重新分配、对薄公堂，内忧外患下，让本就沉疴多年的霸王集团雪上加霜。

夫妻两人的这一出闹剧却还未收场，昨日万玉华再次入禀高院，请求将FS公司进行清盘，因此才引起霸王集团的临时停盘。

周三收市，截至发稿，万玉华召开记者招待会，宣布正式入禀香港高等法院。因与丈夫兼合伙人陈启源先生关系破裂，已于2017年9月12日以两年分居为由，入禀地区法院申请离婚，并要求法院将霸王国际的控股公司Fortune Station Limited清盘，把控股公司的资产变卖，分发予股东。

万玉华称，自霸王国际上市程序开始，一直担当霸王国际决策人角色，直至于2015年辞任霸王国际首席执行官兼执行董事一职，但仍保留控股公司董事一职，理应拥有控股公司的决策权。

但2016年9月22日有人伪造一份万玉华的董事辞职信，以及一份控股公司的董事会同意决议通过接纳该辞职信，把万玉华排除于控股公司管理阶层外，及后于2017年1月24日在其不知情的情况下，控股公司增发19657股新股予Heroic Hour Limited，令万玉华在控股公司的股权被稀释至24.71%。

万玉华认为，严重影响其于控股公司的决策权及应占公司的收益，产生极为不公平的损害。（编辑：姜禹）