上半年扭亏为盈 呷哺呷哺(00520)能否摆脱“颓势”

智通财经APP获悉，8月27日，呷哺集团(00520)公告，2023年上半年集团收入同比增加32%至28.46亿元人民币。其中，呷哺呷哺销售额同比增长29.5%至13.77亿元；湊湊销售额同比增长36.8%至约14.02亿元。呷哺集团期内利润为212万元，上年同期为亏损2.78亿元。

门店规模方面，截止2023年6月底，呷哺集团在全球共运营1094家餐厅。其中，呷哺集团上半年在中国内地新开89家呷哺呷哺餐厅，27家湊湊餐厅，1家趁烧餐厅。

餐厅网络发展方面，下半年湊湊将继续拓展新城市市场，在一线城市继续加密的同时，谨慎选择下沉市场机会，打造第二增长曲线。趁烧将持续拓店，在广州、深圳、杭州等新城市开出首店，同时也会对上海市场进行加密。

呷哺呷哺表示，业绩扭亏为盈主要由于随着疫情过去，经济活动恢复正常，客流恢复到店。同时，集团上半年开店迅猛，餐厅网络成功南下扩张。但本年度上半年集团利润被稀释，主要是由于2022年末开始的周年庆储值活动让利约1.9亿元，惟周年庆储值的让利使用期已于2023年一季度末结束，以及2023年上半年计提非流动资产减值损失人民币3160万元等原因。

公开资料显示，呷哺呷哺于1998年创立，并于2014年成功在香港交易所主板上市，被业内称为"连锁餐饮第一股"。公司在创立之初就以集团化管理模式经营，目前旗下拥有小火锅品牌“呷哺呷哺”、中高端火锅品牌“湊湊”、茶饮品牌“茶米茶”及多元业态新品牌“趁烧”，其中呷哺呷哺和湊湊为营收主贡献点。

自上市以来，呷哺呷哺的业绩一直颇为亮眼，2014年至2018年，公司营收持续增长，从22.02亿元增长至47.34亿元，复合年增长率达到约21%，净利润更是从1.41亿元增至4.63亿元，复合年增长率达到约35%。

然而好景不长，近几年来呷哺呷哺的发展颇有种遭遇中年危机的“颓势”。

财报数据显示，2018年至2022年，呷哺呷哺收入分别为47.34亿元、60.3亿元、54.55亿元、61.47亿元、47.25亿元，净利润分别为4.63亿元、2.88亿元、183.7万元、-2.93亿元、-3.53亿元。近五年来，净利润不仅持续处于下滑阶段，且于近两年出现了亏损。

当前，呷哺呷哺旗下品牌主要包括呷哺呷哺、凑凑及趁烧欢乐烤肉。之前，呷哺呷哺品牌一直是该集团的主要收入来源。然而，近几年，呷哺呷哺品牌的发展一直不容乐观。数据显示，2019年至2022年，呷哺呷哺品牌的收入分别为47.27亿元、35.02亿元、35.25亿元、22.86亿元，占总收入的比重也由2019年78.39%降至2022年的48.38%。

呷哺呷哺品牌的没落，使呷哺呷哺寄希望于凑凑。2016年，呷哺呷哺推出了凑凑，前几年，凑凑发展尚且良好，成为该集团“补血”的重点对象。然而，到了2022年，受疫情影响，凑凑收入出现了下滑，这一年其收入22.06亿元，营收占比为46.69%。

在经历了亏损后，公司也推出多项举措拯救不断下行的业绩。

在品牌策略层面，今年5月20日，呷哺呷哺宣布推行付费会员制，正式上线208元超级会员畅吃卡，这意味着将实现“正常经营+付费会员”的双重营收模式。随着会员黏性的持续增强，预计会员年复购次数提升至3次以上。公司预测，付费会员到2023年年底将带来至少6亿元的会费收入，这部分的收入将成为公司的新业绩增长点。

此外，公司还于去年9月推出“趁烧”品牌，通过进军烧肉——这一餐饮赛道相对蓝海的领域，试图为公司打造继呷哺呷哺、湊湊品牌之后公司盈利的第三引擎。呷哺呷哺在2022年报中表示，2023年，趁烧将陆续进驻上海、北京、深圳、杭州等一线城市。

呷哺集团的业绩回暖也是餐饮业的一个缩影。2023年以来，由于防疫政策的优化，餐饮业成为前六个月反弹最大的消费品类。根据7月17日国家统计局发布的数据，2023年上半年，餐饮收入24329亿元，同比增长21.4%。

华西证券表示，疫后餐饮市场恢复势头强劲，其中龙头餐企在疫情期间一方面采取了一系列的措施进行降本增效，盈利能力有所提升，另一方面凭借较强的品牌力和组织管理能力实现逆势扩张，业绩弹性大。建议关注呷哺呷哺等。

在今年整体消费复苏的大背景下，呷哺呷哺业绩的回归也在意料之中。8月初，该司发布正面盈利预告时，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳表示，呷哺呷哺上半年恢复情况符合餐饮行业整体的大趋势，就是在疫情之后的强势回归。

二级市场上，今年以来呷哺呷哺表现并不算乐观。自今年1月9日创下10.26港元的高点后，公司股价就开始“跌跌不休”。今年以来，公司股价累跌超50%，若相较于年内高位，目前公司股价已然腰斩。