中金：维持比亚迪电子(00285)“跑赢行业”评级 目标价升至38.5港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持比亚迪电子(00285)“跑赢行业”评级，考虑盈利能力改善，上调2023/24年净利润预测8.8%/5.7%至30.83亿元/39.43亿元。基于对汽车电子等业务前景看好，目标价上调28.3%至38.5港元。公司1H23收入561.80亿元，同比增长28.58%;归母净利润15.16亿元，同比增长139.15%，落入此前预告13.63-15.59亿元区间，期内业绩符合该行预期。

报告中称，汽车电子及新型智能产品收入高速成长，业务结构持续改善。1)消费电子方面，1H23零部件收入同比下降25.67%至49.86亿元，组装收入同比增长36.38%至360.62亿元。公司表示由于市场需求疲软安卓整机组装及零部件业务低迷;但海外大客户核心产品组装及零部件份额持续提升，新品类结构件进展良好。2)新型智能产品方面，1H23收入同比增长30.10%至89.99亿元，主要系户储出货量及收入增长。3)汽车电子方面，1H23新能源汽车收入同比增长89.46%至61.33亿元，公司表示更多新产品陆续上车，智能座舱/智能驾驶/智能悬架/热管理等领域实现多个产品量产。

该行表示，公司期内盈利能力显著改善，展望2H23预计安卓业务有望随着市场需求修复环比回升，国际大客户组装产品份额继续提升;同时持续拓展户储等新型智能产品业务;汽车电子方面有多个产品出货量将持续提升，该行看好汽车电子及新品量产上车带来的增长空间。此外，近期公司公告拟以约158亿元收购捷普旗下子公司捷普新加坡位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户零部件生产制造业务。并表示本次收购将拓展公司的智能手机零部件业务，同时与现有产品有效协同。该行认为本次收购有助于拓展公司在核心客户的产品矩阵，长期有望贡献可观利润。