优趣汇（02177）：中绩扭亏为盈 经营守正出奇迎来价值拐点

身处宏观经济弱复苏及电商行业持续调整的市场环境之中，近年来国内的电商代运营企业普遍感受到了增长的压力。

不过若从积极的一面来看，行业调整期通常也会伴生新的商业机遇，这一时期企业通过优化自身的经营策略，反而可能打开新的增长格局。

时至夏秋之交，港股上市公司的财报季也已基本落下帷幕。据智通财经APP观察，在一众代运营商里，优趣汇控股（02177）是颇值得投资者重点关注的标的。

根据优趣汇披露的2023年中期业绩公告，今年上半年公司实现收入9.02亿元（人民币，单位下同），符合预期；净利润约为219.3万元，较上年同期大幅增加了3,383.2万元，成功扭亏为盈。而更锦上添花的是，优趣汇还在财报中宣布将恢复分红，公司计划派发中期股息每股0.12港元。

面对“逆风”的市场环境，优趣汇不仅保持了较高的基本面韧性，更在盈利端取得了突破性的进展。这份高质量的中报“答卷”背后，优趣汇究竟是做对了哪些事情？展望后市，公司又能否夯实已经取得的经营成果，甚而进一步提升发展的速度与质量呢？

优化经营质量业绩扭亏为盈

通览优趣汇的2023年中期业绩公告，变革创新、优化升级的意味十分浓厚。

从财务表现来看，优趣汇的结构性亮点颇多。首先以收入端为例，按商品种类划分，上半年优趣汇的健康产品类目的销售收入达到了8,290.6万元，规模同比增加了18.1%，占公司总收入的比重亦同步升至9.2%，较去年同期上升了3个pct。

优趣汇的健康产品“火力全开”，这或许要归功于公司的战略前瞻性和敏锐的市场嗅觉。据了解，上半年基于对市场需求的预判，优趣汇主动调整了产品结构和销售策略，大力增加健康产品品类，并相应扩大该品类的销售渠道。多措并举之下，优趣汇的健康产品销售收入出现了跨越式的增长。

优趣汇有的放矢地在重点品类和类目里拓展新的电商代运营业务。期内，优趣汇与包括与小林制药天猫官方旗舰店、雅萌旗下护肤品牌Hakase Beaute及以色列高端护肤品牌ELEVATIONE等开展合作。

另外，值得一提的是，上半年优趣汇的抖音业务延续高增长态势，期内收入的增幅达到了123%，同比实现翻番。其中，优趣汇运营的资生堂抖音海外旗舰店和艾天然抖音海外旗舰店期内收入的增幅分别达188.3%及123.3%。

再来看盈利端，优趣汇更是取得了突出的表现。报告期内，优趣汇实现毛利2.41亿元，对应毛利率26.8%，较上年同期提升了2.4个pct。报告期内优趣汇主动增加了高毛利的产品的销售比重，产品结构更趋健康、合理。财报显示，上半年优趣汇的成人个护产品和健康产品的毛利率分别达到了21%、38.9%，同比口径下均有较大幅度的提升。

在颇具挑战性的市场环境里，优趣汇盈利能力不降反升，这与公司采取积极的降本增效的经营策略密切相关。财报显示，上半年优趣汇的促销及广告开支下降了32.2%，提升了推广效率；此外，公司的人均收入产出则同比上升了29.7%，这表明优趣汇在严控支出的同时效率反而得到了进一步提升，提质增效的成果斐然。

守正出奇前景稳健向好

高质量的中报“成绩单”，印证了优趣汇的基本面正迈过调整期重新进入上升通道。而展望后市，二级市场上的投资者抑或大可以对优趣汇的成长前景持乐观的态度。

作为业内领先的品牌电子商务运营服务商，经过多年的发展优趣汇已经积累了丰富的客户资源和成功案例。目前，优趣汇与尤妮佳旗下SOFY、moony、小林制药、资生堂、菲婷丝、高丝、大正制药等30+品牌集团60+知名品牌开展合作，客户经营范围涉及母婴、个护、美妆、健康OTC等众多领域。

接下来，在夯实现有业务的基础之上，优趣汇将继续通过类目定制、品牌共创等方式寻求突破，进一步拓展客户的数量及其分布行业的广度。而在积极外拓的同时，优趣汇也将更加重视内生增长，培育健康类目里的自有品牌。

渠道方面，优趣汇则将继续战略加码抖音等短视频平台的资源投入，加快KOL资源的建立和整合，并重点推进针对高端美妆、健康领域的特定人群私域建设。

业务层面守正出奇，可以期待的是接下来优趣汇的基本面将会持续改善。

而从资本市场的视角来看，优趣汇对于投资者的吸引力也正与日俱增。除了边际改善的财务表现以外，优趣汇的多项重要指标也出现了加速向好趋势。譬如，上半年优趣汇的资产负债率较2022年底下降了15.2%，而截至6月末的优趣汇的现金及现金等价物则同比增加了13.5%至2.76亿元。种种迹象均表明，优趣汇的内在价值正在不断得到增厚。

更不消说，在扭亏为盈的第一时间，优趣汇便决定恢复分红，向投资者慷慨地派发中期股息每股0.12港元。

综上，基本面而言，优趣汇的盈利已经摆脱了外部干扰重归稳健增长的通道，同时就业务前景来看公司的成长动能充足，后续具备持续增长的能力。再叠加公司重视股东回报这一“加分项”，整体来看优趣汇的投资价值已是不言而喻，现阶段投资者不妨对其多加关注。