大和：予中国神华(01088)“跑赢大市”评级 目标价22.5元

智通财经APP获悉，大和表示，中国神华面对未来煤价有可能回软，估计神华仍可受惠垂直式整合模式，加上现金流依然强劲，估计超过360亿元人民币，估计2017-2019年间资本开支仍低，介乎290-350亿元人民币，不认为神华与国电电力组合营公司会对短期盈利有重大影响，大和又预期母企向上市公司注入资产，有可能令公司整体煤产能增加45%。

 大和预测，中国神华2017-2019年纯利分别为450.69亿元人民币， 434.24亿元人民币及 417.6亿元人民币，定目标价等同2018年市账率1.15倍，股价催化剂包括煤价胜预期，派息比率高于预期，以及母企注资行动。该行予中国神华(01088)“跑赢大市”评级 目标价22.5元