国泰君安：首予禾望电气(603063.SH)“增持”评级 传动技术优势显著 布局氢能打开想象空间

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，首予禾望电气(603063.SH)“增持”评级，预测2023-25年EPS为1.10/1.49/1.91元，参考可比公司估值，给予公司2023年30倍PE，对应目标价为33元。公司为风光储领导品牌，工程传动技术优势显著，布局氢能打开想象空间，看好公司未来发展。

报告提到，公司聚焦新能源板块，为风电变流器龙头企业。公司风电变流器技术领先，市场份额超30%，有望受益于风电装机容量高增及大型化、海风化发展趋势。在光伏领域，公司主推大功率机型，研发IGBT单管并联技术助力降本，战略布局半导体公司利好长期发展。在储能领域，公司2022年PCS出货量位列行业第八，现有35万台并网逆变器，10万台储能逆变器产能在建以支撑后续业务放量。

此外，传动领域国产替代路径清晰，前瞻布局氢能打开想象空间。公司传动变频器应用领域多元，涵盖冶金、中压大传动、石油等多个高端工业领域，项目经验丰富。公司是国内首家成功产品化IGCT变流器的企业，技术壁垒深厚，产品广泛得到客户认可，国产替代进程中份额有望加速提升。同时携手隆基前瞻布局氢能，提供电解槽电源产品，在未来氢能行业高速发展趋势下与隆基稳定合作，业绩贡献可期。

催化剂：传动领域国产替代放量;光储逆变器份额提升。风险提示：市场竞争加剧;需求不及预期;新品研发不及预期。