中信证券：上半年机器人公司业绩表现分化 看好核心零部件中的机器人执行器环节

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，回顾2023年上半年，机器人相关支持性政策陆续发布，中报来看，业绩方面，汽车链企业的业绩亮眼，保持高速增长;投资和研发角度上，机器人相关项目出现在各家半年报，反映了企业在机器人领域展开实质性布局。展望下半年，特斯拉AI Day，1X双足机器人开放预订等行业重大事件值得关注。继续强调机器人行业“硬件先行”的特点，看好核心零部件中的机器人执行器环节。

中信证券主要观点如下：

上半年行业动向：政策陆续出台，各方加速入局机器人产业。

政策方面，“北上深”政府相继出台机器人相关支持政策推动产业加速发展。国内外多方入局，国外大厂如微软、谷歌、英伟达等持续研究人工智能大模型与机器人的结合，为人形机器人产业赋能;国内小米、腾讯、华为、字节跳动、比亚迪、博实股份、联想纷纷加码机器人领域有望共同推动机器人产业发展。产业端2023上半年傅利叶、小米、达闼、宇树科技、智元机器人等纷纷推出机器人新品。世界人工智能大会与世界机器人大会召开，展示机器人最新进展。

中报回顾：机器人公司业绩表现分化，车链业绩亮眼，产业链积极拥抱机器人大趋势。

业绩上看，汽车链的机器人相关公司2023年上半年业绩表现亮眼，营收、利润同比显著增长;电机链和机械链公司，受到宏观环境、工业企业利润下滑等因素影响，上半年业绩有所承压。从半年报中的在建工程和研发项目角度来看，机器人相关项目出现在各家半年报，反映了企业在机器人领域实质性布局。

下半年特斯拉AI Day等重大事件值得关注。

当前机器人行业处于早期阶段，重大事项的催化对行业未来空间、投资者信心有较大影响，行业内相关的重大事项值得关注。下半年来看，预计特斯拉在特斯拉AI Day将展示人形机器人的最新进展，Optimus硬件方案更新迭代，智能化水平以及FSD对人形机器人的赋能值得关注;此外，根据其官网，Open AI投资的1X机器人的第一款双足机器人将于2023年年底开放预定，三星技术日上三星将发布对人形机器人的规划。

投资策略：

该行继续强调机器人行业“硬件先行”的特点，看好核心零部件中的机器人执行器环节，同时建议关注大模型对于机器人的赋能以及机器人行业的“联发科时刻”对行业的推动和影响。标的上建议重点关注机器人领域确定性强、头部的零部件公司。同时建议关注相关零部件公司。

风险因素：政策实施力度不及预期;制造成本大幅波动风险;机器人应用场景的发展潜力低于预期;机器人技术进步速度低于预期;行业竞争加剧风险