Arm(ARM.US)IPO前自荐：未来规模更大、利润更高！快投我！

智通财经APP获悉，即将在美国进行首次公开募股(IPO)的英国芯片公司Arm正在努力向投资者推销自己。Arm首席执行官Rene Haas向潜在投资者传递的信息是，该公司将成为一家规模更大、利润更高的企业，这不仅仅是因为云计算和人工智能将推动芯片行业蓬勃发展，还因为该公司的运营方式发生了重大变化。Rene Haas表示：“我们在战略上做出了重大转变。”

Arm战略重心转移：为客户提供更完整、更专业芯片设计

Rene Haas传递的这一信息是Arm在本周IPO中获得高达545亿美元估值的关键。根据Rene Haas提供的信息，Arm如今正在做复杂的设计工作，专注于特定的产品，为该公司认为的关键增长领域提供量身定制服务。Rene Haas表示，这是一种“专门设计的方法”，解决了移动设备、云计算、汽车电子和互联网连接技术公司的迫切需求。

Arm的定位在芯片行业中非常独特，它不制造芯片，而是通过销售芯片架构授权获得收入。具体来说，Arm的收入来自两方面：(1)Arm将芯片设计方案，即知识产权(IP)授权给苹果、三星、高通等芯片公司，收取一次性费用，使这些芯片公司可以基于Arm架构设计和制造自己的芯片;(2)芯片公司通过Arm IP实现芯片量产并销售给手机品牌后，再根据每颗芯片售价按比例向Arm缴纳版税。

当软银创始人孙正义在2016年收购Arm时，他向投资者提出的观点是，尽管Arm的芯片架构已经在规模达10亿部的智能手机市场被普遍使用，但随着计算技术的普及，Arm的芯片架构将应用于包括家用电子产品、工厂设备、交通信号设备等数十亿台新设备上。

如今，Rene Haas改变了Arm的重点。他表示，越多不一定越好。他推动Arm不再只是授权芯片架构，而是向客户提供他们可以直接投入生产的芯片设计蓝图。Arm可以借此向客户收取更高的费用，因为它为客户提供了更完整的设计和更强的技术能力。

Arm的战略重心转移是其酝酿了数年的一次尝试。一些科技巨头已经越来越多地开始将制造其产品和系统的基本组件的能力视为一项关键的竞争优势，苹果的A系列和M系列芯片就是最明显的例子。除此之外，亚马逊、谷歌、微软以及其他科技公司都在努力为数据中心配置满足它们特定需求的芯片，而不是依赖英特尔提供的通用解决方案。

在此情况下，Arm有机会完成芯片的完整设计，成本可能高达数百美元，甚至数千美元。Arm在每片售价30美元的智能手机主芯片上只能获得个位数的收入，而在数据中心核心芯片上，Arm可以获得更高收入的潜力要大得多。Arm首席财务官Jason Childs就表示，到2025年，该公司云计算的收入机会将增长至280亿美元，即从今年起以每年17%的速度增长。

当芯片业务发生变化时，Arm可能会在研发方面投入更多资金，为自己抓住机遇做好准备。Jason Childs表示，当市场更加稳定时，盈利能力就会增加。“对于提供了更多价值的芯片，我们通常会获得更高的收入。因此，我们相信，我们在更高性能、更高效率和更专业设计方面的投资将推动市场对我们产品的更大需求，为我们的客户带来更高的价值，预计这将带来更高的版税收入。”

即将上市之际蹭上AI热度 但目前仍是AI热潮“局外人”

值得一提的是，Arm此前还蹭了一波AI的热度。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，Arm上周在投资者路演环节中强调，受数据中心和人工智能芯片需求带来的提振，该公司预计本财年营收规模将增长11%，2025财年营收则将增长20%左右。

知情人士援引Rene Haas的话透露，全球布局AI的浪潮以及价格上涨趋势给公司带来了“前所未有的巨大增长”。知情人士表示，Rene Haas预计Arm强劲的增长趋势将能够持续到2026财年，营收增长率或将达到10%以上。

潜在投资者们对Arm业绩增长前景的接受程度将是决定Arm上市估值的关键所在。虽说AI热潮席卷全球，但是，Arm可能难以借着AI热潮来抬高其估值。Arm架构集中应用于智能手机领域，主要是因为其低功耗、高性能和高度可定制化的特点，非常适合移动设备的需求。然而，在AI服务器领域——这也是AI领域的最底层基础设施之一，AI服务器领域主要由x86架构，以及AMD RDNA架构、英伟达Turing、Volta、Ampere等GPU架构所主导。基于Arm架构的大多数处理器面向低功耗和嵌入式应用设计，其计算性能远远不及x86架构以及GPU架构。

Arm架构也在服务器领域逐渐崭露头角，特别是在轻量级和低功耗服务器方面，但是所占份额非常非常小，因此，从Arm以智能手机为主导的核心业务也能看出该公司似乎是AI热潮的“局外人”。