大摩大力唱多特斯拉(TSLA.US)：Dojo超算或带来5000亿美元市值增幅！反对者：乐观过头了

智通财经APP或许，摩根士丹利分析师Adam Jonas近期对特斯拉(TSLA.US)的未来做出了异常乐观的预测，认为特斯拉Dojo超级计算机将为该公司带来高达5000亿美元的市值增幅。受此消息提振，特斯拉周一大涨逾10%，市值暴增799亿美元至8683.41亿美元。

Adam Jonas及其团队在研究报告中指出，Dojo超算可以为特斯拉开辟“新的潜在市场”，就像AWS为亚马逊所做的那样，它可能推动自动驾驶汽车及软件服务等商业应用落地，为特斯拉增加高达5000亿的市值。

分析师表示：“Dojo超算旨在处理训练自动驾驶系统中的大量数据，它可能会给特斯拉在这个潜在价值达10万亿美元的自动驾驶领域，带来‘不对称的优势’。从现在开始，软件和服务成为特斯拉最大的价值驱动因素。”

他补充称：“对Dojo研究得越多，我们就越意识到，特斯拉股票可能被低估。我们相信Dojo可以代表市场对特斯拉认知的重大变化。”报告中指出，预计到2040年，特斯拉软件服务的收入将达到3350亿美元，将占特斯拉整体EBITDA(息税折旧摊销前利润)的60%以上，取代汽车制造成为特斯拉的支柱业务。

有鉴于此，分析师将特斯拉的股票评级从“持股观望”上调至“增持”，将未来12个月目标价从250美元大幅上调至400美元，这也是华尔街大行给出的最高目标价。

特斯拉自己也对Dojo超算寄予厚望。在今年一季度电话会上，马斯克也曾表示，Dojo是一个“长线赌注”，如果发展如公司所愿，可能会带来“数千亿美元”的潜在回报。马斯克在7月表示，该公司正在不遗余力地成为超级计算领域的参与者，并计划到2024年底在Dojo上投资超过10亿美元。

乐观过头的预测?

值得一提的是，Adam Jonas在2015年也曾对特斯拉的前景做出异常乐观的预测，但尚未被证明是正确的。当时，Adam Jonas预测特斯拉将在2025年左右推出全自动驾驶出租车，并基于特斯拉发展“共享出行”业务的潜力将其目标价提高了66%。

不过，这一预测并未成真。尽管特斯拉仍在致力于开发使其汽车能够真正实现自动驾驶的软件，但专家和分析师认为全自动驾驶汽车的广泛采用还需要几年甚至几十年的时间。到2019年年中，Adam Jonas将其对Tesla Mobility(特斯拉的拼车/机器人出租车业务)的预期下调了约82%。

不管特斯拉Dojo超算的潜力有多大，一些投资者还是认为大摩分析师提出的给特斯拉带来5000亿美元市值增幅的预测“很奇怪”，尤其是考虑到特斯拉当前已经很高的估值。

First American Trust的首席投资官Jerry Braakman表示：“Dojo或其支持的全自动驾驶技术价值能达到5000亿美元吗?当然，但关键是‘能否’真的成功。我们认为这是一个很大的假设而已，因为复制人脑确实很复杂。”

Spear Invest首席投资官Ivana Delevska表示：“自动驾驶显然存在重大机遇，但距离实现还需要数年时间，而且目前还不清楚谁最能受益。我们不认为这是一个赢家通吃的市场。”她补充称：“特斯拉目前的市值已经定价了自动驾驶的巨大价值。没有其他汽车制造商的市值达到8000亿美元左右。”

另一位长期看好特斯拉的投资者、Jennison Associates的Owuraka Koney在今年7月曾表示，全自动驾驶汽车的实现还需要数年时间，在此之前，汽车业务将成为特斯拉业绩增长的关键。

不过，RBC Capital Markets分析师Tom Narayan与Adam Jonas持有相同的看法。Tom Narayan对特斯拉的目标价为305美元，评级为“买入”，并认为该股的大部分价值(每股约210美元)来自自动驾驶出租车业务。

今年早些时候，ARK Invest首席执行官、“木头姐”凯西·伍德曾表示，特斯拉的自动驾驶汽车计划比其电动汽车战略重要得多。该公司对特斯拉股价在2027年的预期为2000美元，其中未来的机器人出租车业务将贡献三分之二以上。

对于投资者来说，问题在于特斯拉的自动驾驶汽车计划多久才能实现?根据Bloomberg New Energy Finance的一项分析，到2039年，全球自动驾驶出租车车队行驶里程占乘用车年行驶总里程的比例才将首次超过1%。

另外，若Adam Jonas的预测成真，特斯拉的股价需要在未来12个月内较上周五收盘价上涨60%以上。然而，该股股价今年以来已经上涨了 121%，且技术指标显示该股正接近超买水平。