沙特阿拉伯轻质原油价格逼近100美元 通胀将再次加速?

在全球石油市场里，除了布伦特原油和WTI原油这两种金融市场最关注的原油价格之外，还有几十种不同原油，其价格也不尽相同。布伦特原油和WTI原油目前的价格都位于每桶90美元左右，而沙特阿拉伯出口的主要等级原油——阿拉伯轻质原油——的价格已经逼近每桶100美元。

媒体汇编的数据显示，周三，沙特旗舰阿拉伯轻质原油在欧洲的价格升至每桶98.47美元。沙特阿拉伯轻质原油相对于布伦特原油和WTI原油的溢价反映了沙特在过去一年半中获得的定价权，尤其是对寻求俄罗斯原油替代供应的美国和欧洲买家。

数据显示，9月份，沙特阿拉伯轻质原油较布伦特原油的价格高出每桶5.80美元，较WTI原油的价格高出创纪录的每桶7.25美元。而在过去35年的大部分时间里，沙特阿拉伯轻质原油相对布伦特原油和WTI原油的溢价通常是用美分、而不是美元作为单位来衡量的。

沙特的石油产量约占全球石油总产量的十分之一，这让沙特在OPEC+乃至全球石油市场中都拥有巨大的影响力。不过，沙特阿拉伯轻质原油的定价可能正在加剧全球通胀压力，并可能迫使各大央行在更长时间内将利率维持在较高水平。

沙特重新获得定价权主要有两个原因。首先(或许也是最重要的一点)，沙特正在获得炼油商们的部分利润。沙特每个月都会计算一家典型炼油厂所能产出的石油产品价值，被称为“gross product worth(GPW)”，这一指标越高，卖方向炼油厂销售的原油价格就越高，而买方也无法抱怨。

由于需求飙升、以及炼油能力不足，全球范围内炼油利润率(原油成本与汽油、柴油等石油产品的价值之差)已飙升至创纪录水平。2022年中以来，沙特计算出的GPW大幅飙升，并通过提高阿拉伯轻质原油的价格确保炼油商分享部分额外利润。

另一个原因在于，全球石油市场尤其缺乏沙特阿拉伯轻质原油，而这主要是沙特今年实施的大幅减产的结果。对于许多拥有超现代化设施、能够裂解最难分解的碳氢化合物分子的炼油厂来说，沙特生产的这种原油是它们炼油的主要原料，使它们能够更好地运营炼油厂。值得一提的是，沙特阿拉伯轻质原油尤其适合生产柴油，而柴油是全球经济的主要燃料之一。

更重要的是，沙特阿拉伯轻质原油的价格如今不仅高企，而且还在逐步上涨，且较布伦特原油和WTI原油的溢价很高。对于各大央行来说，沙特阿拉伯轻质原油的价格是它们的观察目标，用于判断通胀前景。然而，就目前来说，情况并不乐观，而且还在变得更糟。