净利大增138%！慧居科技(02481)引领“智慧供热”

“卖炭翁，伐薪烧炭南山中”，这曾是古人冬日取暖的重要方式。千百年来，我国北方地区靠“烧炉子”扛过一个个寒冬。上世纪八九十年代以来，集中供热成为北方地区城镇冬季采暖的主导模式。 近年来，我国北方省市全力进一步推进智慧供热进小区、进楼层、进到每家每户。

随着技术发展，清洁供热解决了“有没有”的问题，而智慧供热则在基础上专注于“好不好”这件事。那么，国内智慧供热正处什么阶段？近日港股供热领军企业交出了一份亮眼成绩单，慧居科技(02481)2023年上半年实现营收7.11亿元，同比增长11.4%，实现净利润7927万元，同比大增138.9%。

低碳时代，供热服务大有可为

供热服务行业属于一种公用事业行业，所生产的热量会输配至供热服务客户以满足其冬季室内采暖需求。热量主要来源于燃烧煤炭等传统化石能源的锅炉或热电厂，但是也越来越多地来源于生物质、天然气、固体废弃物、地热能及核能等清洁能源。

近年来，超低能耗建筑、第四代低温供热系统、热泵、核能供热、数字化等技术快速发展，为我国供热低碳转型创造了有利条件，国内供热服务行业的效率和环保水平得到了一定提高。

政策方面，为实现“双碳”目标，《“十四五”可再生能源发展规划》中提出在北方清洁供暖中因地制宜优先使用可再生能源供暖，并设定了到2025年，地热能供暖、生物质供热、生物质燃料、太阳能利用等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上的目标。

此外，山西省、内蒙古自治区及甘肃省一直在促进热源的多样化，以及通过利用对供热服务的智能控制来升级供热服务网络。根据《全国煤电机组改造升级实施方案》，政府一方面鼓励供热服务企业开发远距离供热输送技术以扩大供热服务面积，另一方面也鼓励供热厂将冷凝式发电厂（用煤产热）升级为热电联产，以成为更清洁及更高效的发电厂。按照规划，到2025年底，将有超过5000万千瓦的发电厂产能得到环保升级，为实现双碳目标助力。

而据弗若斯特沙利文报告，在低碳时代背景下，中国的总供热服务面积从2018年的88亿平方米增长至2022年的112亿平方米，预计到2027年供热面积将达到145亿平方米，复合年均增长5.2%。

资料显示，慧居科技是中国第二大非国有跨省从事清洁能源、联合能源供热的公司，业务覆盖华北、东北 、西北（三北）地区，涉及供热产业链中“热力生产”、“热力输配”两大关键环节，有望在行业发展大潮中率先拿下更多业务。

国内供热行业产业链资料来源：弗若斯特沙利文

打破跨省壁垒，慧居科技业绩大幅增长

由于行业的特殊性，大部分供热服务企业主要专注为其所在省份或城市提供供热服务，跨省市场参与者在该行业并不常见，因为较高技术门槛和丰富的跨省经营经验是两道不易突破壁垒。

但市场也不乏突围者，按2022年在山西、甘肃及内蒙古自治区的总实际供热服务面积计，慧居科技排名第九，为这三个地区中的第二大跨省供热服务供应商。该公司拥有六个特许经营权供热服务项目，六个项目中三个位于山西省、一个位于甘肃省、一个位于内蒙古自治区及一个是河南省新密的在建项目。

资料来源：慧居科技招股书

9月18日，慧居科技发布2023年半年报，实现半年营收7.11亿元人民币，同比增11.39%；归母净利润增长139.02%达7927.2万元。营收及净利增加主要可归因为三个方面，一是公司总实际供热服务面积增加5.3%至约4190万平方米；二是兰州新区项目的供热价格上涨；三是来自朔州项目价格补贴的收入增加。

此外，慧居科技上半年净资产收益率达10.34%，同期港股公用事业行业众多上市公司的净资产收益率平均值仅3.31%，慧居科技在同业中呈现出优秀的利润创造能力。

值得一提的是，特许经营权优势为慧居科技提供持续稳定的现金流，加上拥有超过10年的运营经验，同时跨省供热服务包含华北、东北 、西北(“三北”)地区，保障了公司稳定且优秀的业绩增长能力。总体看，无论是整体行业发展情况，还是公司自身的业务结构和竞争力，慧居科技在未来数年都具有显著的增长空间。

技术筑基，慧居科技智慧化正崛起

随着2020年煤炭涨价，清洁供热成本也随之升高，智慧化是清洁供热降本增效的一条破局之路。保证北方城市冬日温暖如春的技术密码，就隐藏在供热企业为己为民的核心方法论里。

自2010年开始运营以来，慧居科技陆续掌握热电联产、余热回收、地热能供热等多种新能源技术，特别在联合能源、技术集成方面走在了全国前列，而数字化供热服务管理平台的优化方面同样投入了大量资源，用于实现节能目标和业务效率。

截至2023年6月30日，慧居科技毛利率同比增长5.8%至27.4%。毛利率的增加主要有两条途径，首先是兰州新区项目供热价格上涨，其次是每平方米所消耗煤炭的成本减少，这也证明了公司可观的净利稳定增长潜力。

随着城市供热规模持续增长及居民供热舒适需求提高，叠加大数据、AI、物联网等技术加持下，智慧供热成为城市智慧管理和清洁取暖的必然选择。

瞄准未来，供暖领域正酝酿一场真正的智慧转型。知者行之始，行者知之成。作为智慧供热行业的领军企业，慧居科技仍旧拥有稳定增长潜力，在未来的行业发展中有望充分受益，打造全球领先的清洁能源供热产业集群。