瑞银：下调中国神华(01088)评级至“沽售” 目标价降至20港元

智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告称，中国神华(01088)合约销售敞口带来的盈利防守度较低，而高估值之下，也较受煤价下跌打击，盈利下行空间不容忽视，因此将评级由“中性”下调至“沽售”，目标价由23港元下调至20港元。公司今明两年预测股息率只有9%，低于其他高息的H股同业。

该行预计，今年中国煤炭供应，将较原先市场预期多出8000万吨，因此将今年动力煤价格预测，由每吨1000元人民币下调至900元人民币，明年预测则由800元人民币下调至700元人民币。另煤价年初至今已跌约30%，相信会进一步下跌，而政策及公司损失引致减产的可能性不大，除非每吨价格跌至600元人民币以下，否则料不会出现具有意义的减产。