投资者疯狂抢购现金类产品 美国市政债券成“弃子”

智通财经APP获悉，当前，美国市政债券的收益率已达到多年来的最高水平，并且，这类资产在过去一直是安全的避风港，违约情况仍然很少见，债券支付的利息也是免税的。但是，普通的美国投资者却似乎对此并不感兴趣。

这是因为他们正在以创纪录的速度抢购现金类产品，目前货币市场基金和高收益储蓄账户的收益率分别超过了5%和4%。相比之下，评级最高的AAA级市政债券的收益率仅在3%至4%之间(具体取决于到期日)，资金一直在从市政债券领域流出。

追踪货币市场基金的Crane Data总裁Peter Crane表示：“这一切当然都与5%这一水平相关。对于饥饿的投资者来说，如此高的水平就像一个‘开饭铃’。”

说服投资者抛售现金一直是今年市政债券投资专业人士关注的重点之一。家庭买家缺乏兴趣，这对提振规模达4万亿美元的市政债券市场表现构成了挑战，根据一项指数显示，投资级市政债券的回报率仅为1%。

与此同时，美联储的“鹰派暂停”加剧了该行业面临的困境，导致收益率在周四飙升。

根据Crane汇编的数据，截至9月20日，美联储的举措已将部分货币市场基金的收益率推高至近5.5%。美国投资公司协会的数据显示，这些收益率吸引了投资者，使此类基金的资产在上周达到创纪录的5.64万亿美元。

这一切促使货币市场基金在今年表现出色的同时，市政债券共同基金的表现却令人失望。根据LSEG Lipper截至9月13日当周的数据显示，继去年资金流出规模达创纪录的约1520亿美元后，2023年迄今为止，这些基金的流出规模约达62亿美元。

Fetterman Investments驻达拉斯的理财规划师Melissa Cox表示：“对市政债券的热情确实已经放缓了，因为你可以通过其他方式获得更好、更有吸引力的利率。我们正在寻找更多的现金替代品，以及目前收益率更高、没有风险的东西。”

尽管资产管理公司一直在强调市政债券的免税利息支付——这意味着其收益率通常低于应税债券，但这依然未能吸引到投资者。Crane表示，投资者一直在购买现金类产品所产生的税单，可能最终会说服他们优先考虑免税的市政债券。

但周三的FOMC会议——美联储维持利率不变，但暗示今年仍有可能再次加息——可能意味着投资者仍将坚持他们的现金类投资。

先锋集团市政债券部门主管Paul Malloy表示，由于他们试图避免承担利率风险，他们面临着“陷入现金陷阱”的危险。一旦经济放缓，美联储最终降息，购买现金类产品的投资者可能会错过债券市场的反弹。

“现金利率将会下降——你将不得不以更低的整体利率将这笔钱进行再投资，”他表示，“这给你自己留下了很大的再投资风险。”