马可数字科技(01942)：日暴跌82.35%，股价过山车背后散户难难？

如果说港股市场今年以来最让人印象深刻的个股有哪些？

经常上演“过山车”剧情的马可数字科技（01942）恐怕少不了。

2023年1月2日至7月31日，马可数字科技的科技就像搭上了火箭一样，疯狂上涨，期内累涨近10倍（954%）。而后，马可数字科技便开启了“跌宕起伏”模式，于8月11日、8月31日、9月22日分别大跌28.82%、58.01%、82.35%。

而不得不说的是，其9月5日至9月22日的的股价走势更是较为震荡。

据上交所、深交所公告，港通下港股通标的名单发生调整，并自2023年9月5日起生效。其中融创中国、珍酒李渡、马可数字科技等22股获纳入。而马可数字科技在纳入港股通过后，该公司股价在从9月5日到15日期间涨幅达到112.84%。

谁曾想，9月22日马可数字科技复牌开盘，其便急速下跌，最终暴跌82.35%，近乎一日就抹平前10日涨幅。目前其股价报于13.9港元，总市值为89.91亿港元。

从消息面上来看，马可数字科技今日股价大跌或于公司认购协议终止有关。

9月21日，马可数字科技发布公告表示，公司与认购人共同同意终止认购协议，并相互解除及免除各自于过往、目前或未来认购协议所产生或涉及的任何及所有职责、责任、索偿及负债，自终止契据日期起生效。上文提及的认购协议与17日发布的公告有关。当时马可数字科技向独立第三方SEB Holdings发行本金总额5000万元三年期零息可换股债券，换股价65元，较15日的收盘报价折让17.46%；可兑换新股占扩大后股本0.12%。

事实上，若撇去终止认购协议带来的影响，马可数字科技近些日的走势颇有庄家操盘手法的神韵。

据CCASS（中央登记结算系统）数据显示，马可数字科技有5.68亿股登记于中央结算系统，即理论上流通股有5.68亿股，占总股本比例约为87.84%。另外，截至8月16日，其前20大券商席位就占比87.24%，这也意味着该公司股价高度集中，实际上仅有0.6的流通股（388万股股票）在二级市场流通。

不到100亿港元的市值、股权高度集中、股价连续多日高涨……一系列条件之下，已然满足庄股的坐庄手法。

当然，口说无凭，数据为实，要想辨别马可数字科技真的的投资价值，我们还需从其基本面说起。

数字科技赛道的“非专业选手”

智通财经APP了解到，马可数字科技原名为“MOGHOLDINGS”，于2019年在开曼群岛注册成立，2020年3月公司在香港联交所上市。后由于业务结构发生改变，该公司于2023年5月11日改名为“马可数字科技”。

该公司的原业务是提供广泛光学产品，主要为眼镜、镜片、镜框等，后由于收购了两家数字科技相关公司，业务便逐步聚集到了数字科技这一赛道上了。

具体而言，2022年10月，马可数字科技收购创通发展有限公司全部已发行股本，该公司的主要附属公司江西马力，为一家致力从事场景生态数字化领域研究的互联网信息科技平台供货商。2023年3月10日，公司的非全资附属公司华喻数融科技(上海)有限公司与中保科技创新(珠海)有限公司订立认购协议，成功收购中保科技49%的股份，并同时获得2%的投票权，自此中保科技成为马可数字科技并表子公司。中保科创是目前国内唯一的保险行业数字人民币全流程应用技术服务商。

经过一系列的收购后，目前马可数字科技主要业务由五个板块组成：基于数字人民币的保险业创新解决方案的保险科技供应商(中保科技);基于数字权益场景的数字化平台(江西马力);基于人工智能和云计算技术的智慧城市;数字人民币解决方案供应商;以及马来西亚运营光学零售网络。

从泛光学产品转换到数字科技赛道，马可数字科技的跨界布局，或许是来自“时也，势也”的吸引力。

近年来，随着数字经济的飞速发展，数字科技也成为了当下众多目光关注的热门赛道。举例来说，2020年4月10日，中共中央国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，数据首次成为新型生产要素在中央顶层文件中被提出。而据不完全统计，2022年后，中央及各地方政府出台了137部数字经济相关政策，其中，中央出台9部政策文件，地方政府出台128部政策文件。

在政策和技术以及资本的多重加持下，数字经济已经成为我国发展新的增长动能。据中国信通院的白皮书，2021年我国数字经济产业规模达到45.5万亿，同比增长16.2%，高于名义GDP增速3.4个百分点。数字经济GDP的比重达到39.80%，较“十三五”初期提升了9.6个百分点。

进一步拆分产业链生态图谱可知，数字人民币发行层主要包括央行等机构;流通层包括指定机构、第三方支付机构及清算机构等;应用层包括餐饮购物、互联网娱乐、应用商店等。另外技术支持包括软件系统(如蚂蚁集团、商汤科技)和硬件系统(如紫光国微，天喻信息)。

至此，随着数字人民币的不断普及，该产业链上的软件服务、硬件销售等各个链条自然也将受益匪浅。而对于切换赛道不久的马可数字科技而言，数字经济背后的发展红利无疑也为其提供了较大的想象空间。

行业充满想象力≠业绩乐观

事实上，切入极具想象力的数字科技赛道，并不代表马可数字科技在以后的发展中能够一劳永逸。这一点从该公司较小的营收和净利润规模便可以一窥究竟。

2023年上半年，受益于数字供应链金融服务之收益大幅增加、来自数字化零售及支付解决方案贸易业务之收益大幅增加以及数字人民币相关新业务带来的贡献，期内该公司的营收、毛利、净利润皆有所增长。其中，录得营收为8.76亿元，同比增长177.1%；录得毛利为2.56亿元，同比增长196.7%；而录得净利润则为6430万元，较2022年同期大幅扭亏（2022年上半年净亏损为5630万元）。

另外，截至2023年上半年，该公司的现金及现金等价物为0.37亿元，流动资产合计4.18亿元。

而更值得一提的是，前几财年马可数字科技的业绩更是表现波动，难以体现出相应的飞速成长力。

据相关财报数据披露，FY2020/3/31、FY2021/03/31、FY202203/31、FY2022/12/31，该公司实现营收分别为1.47亿元、0.99亿元、2.31亿元、5.5亿元，营收增长表现不甚稳定；期内，除税前溢利分别为-0.14亿元、0.17亿元、0.17亿元、0.21亿元；股东应占溢利-0.28亿元、0.10亿元、0.10亿元、0.11亿元，整体业绩表现较为波动。

由上可以看到，虽然马可数字科技身处热门赛道，但其“小而不美”的业绩似乎已经道出了该公司难以乐观的基本面。

结语

言归正传，如果说当下的数字科技赛道是数一数二的“风口”，但马可数字科技真的能够成为风口上的猪吗？而其基本面又是否能够支撑高涨的股价呢？

答案显然是“NO”

从上述核心财务数据的表现来看，马可数字科技的营收和净利润规模似乎并没有体现出“飞在风口上猪”的特质，同时也并没有足够的成长力支撑其飙涨的股价。

而这也似乎注定了其暴涨过后又暴跌的“被割”命运，毕竟一切没有真材实料的上涨泡沫终归也会被市场戳破。同时这也警醒着投资者，这是一家买卖风险较大的股票，短期暴涨带来的也可能是暴跌，稍有不慎，面临的就是割肉或套牢的结局。