华金证券：8月化妆品市场增速改善 板块景气度有望进一步提升

智通财经APP获悉，华金证券发布研究报告称，从跟踪数据来看，8月化妆品增速改善、呈现回暖态势，叠加近期部分化妆品牌陆续上新，有望推动美护板块景气度进一步提升。随着后续消费复苏，板块弹性有望加速释放，中长期来看，医美行业渗透率较低，市场空间广阔，未来有望受益于技术迭代、产品推新等实现持续增长，坚定看好板块基本面表现。此外，考虑到龙头企业具备较强的产品推新和品牌运营能力，及行业严监管常态化、产品审评周期较长有望进一步放大龙头优势。

建议重点关注龙头标的：爱美客(300896.SZ)、华熙生物(688363.SH)、朗姿股份(002612.SZ)、珀莱雅(603605.SH)、贝泰妮(300957.SZ)。

华金证券主要观点如下：

薇诺娜联名Manner，强强联手扩大影响力。

近日，贝泰妮旗下国产护肤品牌薇诺娜联名咖啡品牌Manner推出“云南之光——酒香桂花拿铁”，该款酒香拿铁售价仅20元，大杯/355ml，不含酒精，自9月11日起在全国进行限时上新，购买即可送薇诺娜追光礼盒，内含1支5ml舒缓保湿特护精华液、1支5g舒敏保湿特护霜、1支5g清透防晒乳，全国共15万份，送完为止。根据美妆网，上新当日下午多家Manner门店出现售罄现象。美妆与茶饮目标消费群体高度相近，此次联名活动可谓强强联手，有助于共同扩大品牌影响力、促进销量增长。根据Euromonitor，2022年薇诺娜在国内皮肤学级护肤品赛道的市场份额为23.2%，多年稳居第一，随着影响力的逐步增加，市场份额有望进一步提升。

8月化妆品市场增速提升，国货美妆有望受益市场复苏实现较好增长。

根据国家统计局数据，8月化妆品类零售总额为321亿元，同比增长9.7%，7月同比增长-4%，累计来看，1-8月化妆品类零售总额为2639亿元，同比增长7.5%，8月化妆品类呈回暖态势，美妆市场有望逐步复苏。从品牌端来看，根据魔镜和通联数据，8月珀莱雅/彩棠/薇诺娜淘京抖三平台合计销售额同比增长28.7%/93.2%/7.0%，韩束淘京两平台合计销售额同比增长51.6%，预计随着后续美妆市场的进一步复苏，美妆国货品牌将迎来更好增长。

巨子生物牵头发布两项团体标准，彰显行业领先地位。

根据巨子生物官方公众号，9月23日，由巨子生物牵头制定，西北大学、中国科学院过程工程研究所等共同起草的《重组胶原蛋白促人源细胞胶原蛋白分泌测定方法》《重组胶原蛋白透皮吸收测定方法》两项团体标准正式发布，分别为行业内首个用于评价重组胶原蛋白促进人源细胞分泌胶原蛋白能力的标准和首个关于重组胶原蛋白透皮吸收测定方法的标准，对于推动重组胶原蛋白修护、经皮吸收和抗衰领域的研究具备较强意义，也意味着巨子生物对重组胶原蛋白的应用研究取得长足进展，技术护城河有效拓宽，行业领先地位持续巩固。

珀莱雅面霜升级至3.0，大单品增长韧性强。

9月19日，珀莱雅官微宣布上新红宝石面霜3.0，预售到手价289元/100g。根据珀莱雅PROYA公众号，红宝石面霜3.0采用了更高稳定性、更强渗透性和更好亲和力的环肽-161，该成分为公司联合药企共同研发出的中国美妆首款合成环肽，抗皱功效强势优于传统线性六肽，单一环肽可敌多种胜肽;与此同时，3.0版本将原本的六重胜肽升级为创新双环肽(环肽161、亚麻籽环肽)+经典五重信号肽，并搭配胶原助推器水飞蓟素，协同胶原肽加速促生胶原。公司凭借强大的研发实力，持续对大单品进行升级迭代、提高产品生命力，有望推动销售持续实现较快增长。

风险提示：市场需求不足;行业竞争加剧;行业政策不利影响等。