华泰证券：微软将Copilot推广至Windows11 关注AI在企业服务与PC硬件的落地

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，微软Copilot推进，推出全新Surface，关注AI在企服与PC硬件的落地。虽然从AI功能角度看本次更新不大，但该行认为将Copilot推广至Windows 11用户可能带来较大的社会影响。随着AI在PC端需求逐步明确，有望对PC的存储容量、AI运算处理能力提出新的要求，带动新一轮PC换机，产业链关注：PC整机、存储、GPU等环节。微软 Copilot 推进引领 AI 应用迈向新阶段，建议关注Al 手机、算力基础设施环节。

事件：9月21日，微软更新了三大生成式AI服务：Microsoft 365 Copilot(30美元/月)、Bing Chat Enterprise(5美元/月)与Windows Copilot，并推出了支持高性能图像处理能力的Surface PC。其中最大的变化是9/26开始将Windows Copilot引入Windows 11(微软2022年win10/11月活设备14亿台，据statcounter数据，win10/11在23年8月桌面端Windows占比分别为72%/23%，计算可得win11月活设备约3.2亿台)。

华泰证券主要观点如下：

Microsoft 365 Copilot(30美元/月订阅服务)：AI时代的企业级办公套件

今年3月，微软推出了集成GPT-4的Microsoft 365 Copilot，支持在Word、PowerPoint、Excel、Outlook、Teams、Power Platform、Business Chat中使用，提供了包括文字和图片内容生成、归纳、数据分析、辅助决策等一系列新功能。7月，微软宣布Microsoft 365 Copilot面向商业用户每月30美元的定价。本次变化主要包括：1)新增支持Loop、OneNote、Stream、OneDrive;2)将Business Chat升级为Microsoft 365 Chat，支持对电子邮件、会议、聊天、文档、网络的全方位梳理，使用场景包括写战略文件、预订商务旅行、收发电子邮件等等。

Bing Chat Enterprise(5美金/月订阅服务)，微软企业级ChatGPT

今年7月，微软推出面向商业用户的Bing Chat Enterprise，每用户每月5美元。相比普通版本的Bing Chat，企业版的优势在于不保存聊天数据，数据不会被用于训练模型，可以被认为是微软自己的企业级ChatGPT。本次微软更新为：1)Bing Chat Enterprise可在Microsoft Edge APP中使用;2)将提供多模态搜索，支持必应图像创建器。

Windows Copilot：生成式AI时代的操作系统助手

微软宣布，在9月26日的Windows 11 22H2版本更新中，正式加入对Windows Copilot的支持，使Windows成为首个提供AI辅助的PC平台。Windows Copilot本质是将Bing聊天插件扩展到Windows，可以从任务栏或者Win+C键调用，以侧边栏形式与用户聊天交互，协助用户完成跨多个应用程序的工作，例如：用户输入需求后，Copilot自动打开音乐软件播放、自动调整窗口界面、打开桌面黑暗模式、提炼/生成文字内容、简单处理图片，如果需要进一步编辑则打开Photoshop。

Surface 电脑：搭载高性能显卡，AI PC的初步探索

本次微软推出5款硬件，包括三款Surface电脑Surface Laptop Studio 2/Go 3/Go 4商用版，一款混合办公协作设备Surface Hub 3，一台3D打印自适应笔手柄。该行注意到主要的变化是，搭载了具备高性能图像处理的英伟达GPU显卡，以支持英伟达Studio等设计、工程类应用。Surface系列电脑是微软为了引领PC创新开发的硬件产品线。该行认为，本次Surface电脑是对AI PC的初步尝试，相信随着AI应用的发展路线日渐明确，Dell/HP/联想等PC厂商也会推出各自的相应产品。

风险提示：AI及技术落地不及预期;本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。