施罗德投资：对A股未来1至2个季度持正面看法 看好周期和消费股

智通财经APP获悉，9月26日，施罗德基金首席投资官安昀发文称，展望未来的1至2个季度，施罗德投资对中国内地股市持正面看法。

第一，全球经济软着陆的可能性增加，尤其是美国经济展示出比市场预料更强劲的韧性。因此，2022年新一轮通胀不太可能以剧烈衰退的形式结束，较有可能出现软着陆的情况。对于中国内地而言，这意味着外需迅速回落的情况未必会出现。事实上，今年以来一些以出口为主导的中低端制造业，景气度维持于良好水平。

第二，中国制造业的竞争力依然强劲。根据施罗德集团经济学家的预测，考虑到劳动力年龄结构、基础设施、劳动生产率提升和政策友好性等多项因素，未来五年中国的制造业竞争力依然有望在新兴市场中名列前茅。事实上，2023年施罗德投资亦从机械设备和电子设备等领域上，看到较好的出口景气度。

第三，从中长线来看，中国内地股票市场仍主要是由盈利驱动，目前上市公司的盈利能力已经处于周期较低的位置，持续向下的空间有限。

第四，施罗德投资相对看好景气度高和估值处于低位的周期性和消费股份，一旦经济基本面有所改善，这两类行业或会有不俗的回报。中长线而言，看好经济转型相关的技术升级和消费升级行业。

在中国内地资产配置层面，现时A股估值正处于历史低位，考虑到非常谨慎的盈利预期，施罗德投资较为看好A股，对利率和信用债持中性看法，看淡现金。