花旗：降汇控(00005)评级至“中性” 目标价62元

花旗发表研究报告，指汇控(00005)本年至今股价与盈利背驰，过去三个月更趋明显，已消耗了上升空间。汇控现价相当于预测市账率0.84倍及每股有形资产0.97倍，并预计股本回报率由2017年的7%升至2020年的8.7%。该行给予汇控目标价由60.8元微升至62元，但评级则由“买入”下调至“中性”。

花旗指出，受“脱欧”恐慌、美国加息憧憬、中国资金过去数月流入及20亿美元回购计划等因素带动，自6月23日英国脱欧公投起，汇控股价以美元计升15%，跑赢英国当地银行38%、欧洲区银行18%及亚洲区银行7%，但盈利下滑。

花旗称，汇控派息率与同行比较显得格外吸引，花旗预计派息率达6.7%，市场则估计低于6.5%。

另花旗补充，汇控北美及亚洲附属支持其派息及回购计划。假设北美及亚洲业务的普通股权资本充足比率分别调节至12.5%及13.5%，汇控在北美将有逾60亿美元的盈余资本，亚洲区则有近40亿美元。不过，汇控欧洲业务(主要是英国)则有近100亿美元缺口，汇控预计透过英国零售银行产生的盈利，及在批发银行上的资产负债表优化，以改善欧洲业务资本水平。总结来说，汇控资本情况仍相当复杂。