中金：特朗普“鹰派”内阁渐成型 中资消费股或将受影响

智通财经获悉，中金发表报告表示，美国候任总统特朗普对华贸易表态偏严厉，其任命的官员包括财政部部长、商务部部长及贸易代表等，对中、美贸易也偏向“鹰”派，令中、美贸易战的可能性上升。

不过，该行提到中、美贸易结构以互补为主，非直接竞争，以出口总量占比计，中国对美国出口主要以家电及电子类(占47%)、纺织产品(占11%)、金属(占8%)及鞋帽伞(占5%)等为主。

纺织服装、家电、部分个人耐用品、家具装饰等行业是美国消费中中国出口占比较高的几个行业，目前美国对这些行业的关税不是很高，例如中国服装常见产品类关税一般在10%-20%左右(棉制类：16%)、LED产品类关税(LED灯：3.9%) 、家具类产品关税(家具：1%，但若涉及到反倾销关税为227%，如卧床)。由此可见如若这些产品的关税提升至45%将对中国出口带来较大影响。

美国居民消费结构及进口占比估算

美国对中国出口产品则以机械设备仪器(占31%)、运输设备(占21%)、植物产品(占11%)及化工产品(8%)最多。

概括来说，中国对美国出口偏向消费品，美国对中国出口偏资本货品及科技产品。

报告还提到，从上市公司层面看，来自美国的收入占A股及H股非金融行业占比，仅分别达5.2%及5.9%。其中从事科技硬件、耐用消费品及服装、医疗设备用品等板块，来自美国收入的占比较高，而在香港上市中资股中，则以玩具、机动车零配件及设备、半导体为为前三大板块。这些行业的上市公司可能受到美国贸易保护的影响。

中金列举了多只美国收入占比重较大的中资股，当中包括中国宝丰(03966)、中国华星(00485)、百德国际(02668)、宝峰时尚(01121)、瀛晟科学(00209)、先进半导体(03355)、耐世特(01316)及中科生物(01237)等。