战争威胁摧毁美国股市？对于特朗普的“嘴炮”，或许真的无需太当回事儿

本文来自微信公众号“第一海外金融”。

或许真有平行世界吧，一个是现实世界，一个是特朗普的世界。

最近，单从言论看，你会感觉特朗普要发动世界大战，对朝鲜，从“烈焰怒火”到“枪炮上膛”，对伊朗认为其没有遵守奥巴马政府与其签署的核问题上的协议，对委内瑞拉表示不排除军事解决的选择。本来，要是一个自媒体这样挥斥方遒当键盘侠，那也就是十万+的问题，但是作为美国总统，这样放炮那就是十万亿的问题了，一时间，全球市场动荡不已，股市暴跌，黄金大涨。

特朗普：对委内瑞拉也可能动武哦

对于近一年的市场，我们的感觉常常有些吊诡，一边是特朗普“嘴炮”不断，或者他被如“通俄门”这样的事件烦扰，市场不断做出反应，另一边却是交易员们哭着喊着，市场波动不足啊，恐慌指数连破新低啊，今年全球市场连5%的回调都木有啊。是的，在“通俄门”刚出现的时候，我就提过，围绕特朗普这样的个性总统，市场波动的频率将加大，但是不会对市场整体走向产生太大改变，关键还是经济和市场的基本要素变化。结果从现在看，大致这个节奏，只是，特朗普惊起的市场反应却是频度很大，但是大都连“波动”都算不上，只能算“扰动”。

这次“朝核危机”，算是真达到了波动的级别，但是与近几年市场的几波波浪相比，市场反应好像也就那样，市场对特朗普的言行就这么不当回事儿吗?我的感觉是，是的，好像真没必要太当回事儿。

在特朗普执政半年回顾时，我当时的看法是，特朗普就像一个创业公司的CEO，各路出击找方向，用力感觉都很猛，但是却没达成，甚至阶段性达成一件事情。我们常常形容美国那种本党在众参两院不占优势的总统为“跛脚总统”，而近期情况看，特朗普却在本党处于政治优势的情况下，就成了“跛脚总统”。从竞选总统开始，特朗普便体现了其嘴炮特性，公开的向各方势力施压。最开始，令人印象深刻的便是“美国第一”，不断抨击美国诸多公司，一时间各大公司CEO还真态度诚恳的表示支持美国制造，总统您说的有道理。一时间，一个锐意改革，话语权巨大，一呼百应的权势总统形象跃然纸上，不，Twitter上。

结果呢?在美国的商业文化和政治体系下，是有一套自己的规则的，商业就是商业，它不会因为一个总统的“美国梦”马上产生太大变化，更不会因为公开施压就改变什么。比如我列举过的，特朗普此前施压最多的汽车行业：

今年上半年，美国在墨西哥生产的小汽车增长了16%，与此同时，美国和加拿大的汽车生产数量下降，美国下降了5%。在美国政府本身没有更好的让商人们受惠的措施，比如落实企业减税之前，指望放放嘴炮就跟着你走?难啊，所以商人们只有“说一套做一套”。

是的，作为一个建国240多年的国家，美国已经形成了一套政治经济博弈玩法。而特朗普在这方面本身就有些先天不足，他几乎就如一个“空降”的总统，缺乏那种美国政治圈的侵染和锤炼，以及直达美国政界的人脉积累。但是，他是特朗普，他的独特性格和行事方式让他意外的从一个“搅局者”真的成为了总统，也让他难以把持的一上来不是去了解和建立自己牢固的政治联盟，而是马上开始挥洒自己的理想。所以，折腾了200来天，你会发现他甚至没有建立一个牢靠的班子，身边的人不断的离开，甚至据说他硅谷少有的朋友彼得蒂尔，都已经开始与总统先生疏离。他以近乎羞辱的方式驱逐了美国FBI局长科米，白宫发言人、幕僚长、办公室主任的离开都闹得沸沸扬扬，他最近甚至开始公开指责多数党领袖。你可以想象，一家公司或者部门空降一个没有根基的领导后，要是类似风格，底下人会是怎样的应对。

所以，你会感觉，特朗普言辞出位，不断开炮，但是美国政府，从特朗普的班子到下面各个环节不紧不慢，感觉和特朗普的言行没啥关系。开始，我感觉这是不是在“演戏”，搞类似黑脸红脸的把戏，比如朝核问题上，特朗普一副要开战的架势，其他官员忙不迭的降温，发表的话语更加官方。但是，结合这200多天，特朗普政府的节奏看，或许现实是他目前真的有些“跛脚”。我想，对于美国政治和经济来说，这是一种良好自我矫正机制，在这样的机制下，特朗普的个性也真只能在嘴上表现出来。

当然，特朗普毕竟是美国总统，他的身份决定了市场对他的言行不能视而不见，因此，他时不时来些出人意料的言语，你总会琢磨，这次是不是要来真的啊。于是，市场总会反应，大家也继续观望，从他的言行与美国政府执行层面实际的行动去观察分析，发现还是那套路，于是舒口气：又是一次特朗普式的市场扰动。而就本次“朝核危机”而言，其背景是全球股市此前的高歌猛进，大部分市场，各类标的大都积累了丰厚的“获利盘”。这个时候，市场正处于欲罢不能的状态，正所谓，退，舍不得怕踏空;进，不踏实怕调整。有时候，市场需要调整的“理由”，此前，特朗普实际上不断给些这样的“理由”，让市场在扰动中释放些风险，继续向上，这一次，“朝核危机”来的恰到好处，投资者也可以撑势抛盘。

从美股历史看，牛市很少因为战争、恐袭终结，会有阶段性影响，但是大都能较快反弹。

二战期间道琼斯工业指数走势

第一次海湾战争前后道琼斯工业指数走势

第二次海湾战争前后道琼斯工业指数走势

9.11前后道琼斯工业指数走势

以上是二战、第一次海湾战争、第二次海湾战争、911恐袭前后的道琼斯工业指数走势，是的，市场本身的健康程度和潜在风险才是市场走向的决定性力量。换个角度来看，你可以把涌入市场做多的资金看作推动市场不断向上的力量，而把企业业绩增长、宏观经济稳健看做市场的安全力量，只要两者保持一种相对同步的向上，市场就有望保持牛市或者至少不至于坠入熊市。反之，如果市场向上，估值高企，但企业和宏观经济的基本面没有匹配，那么市场必然危险。从这个角度看，美国刚刚过去的财报季交上了整体上喜人的答卷，而美国经济增长虽然不是那么强劲，但是还算健康，美联储的政策也没一度对外言论上那么猛烈。所以，我个人建议，投资上，还是需要紧密关注微观和宏观的基本面，选择优质公司或者主流指数。对于类似恐慌指数的这样对波动非常敏感的投资工具，要以“交易”而非“投资”的角度操作，当然，对于一般投资者，还是谨慎参与这类高风险品种为妙。

一个人的性格是很难改变的，我们可以预见，特朗普接下来依然会在Twitter或者公开讲话中不断掀起“风暴”，我们不能忽视其对市场的影响，但是，或许更应该聚焦市场根本的动力和方向。（编辑：肖顺兰）