智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,中秋国庆假期来临之际,随着婚庆需求的释放,黄金珠宝短期动销数据有望进一步向好,金价持续上行预期也将支撑保值需求,中长期产品驱动也将助力行业持续成长。综合考虑各企业的销售品类结构、产品力及渠道能力。推荐关注:黄金品类品牌悠久,且积极变革的龙头企业老凤祥(600612.SH),积极加大黄金品类布局及下沉渠道拓展的周大生(002867.SZ),以及综合性龙头品牌周大福(01929)等。
▍国信证券主要观点如下:
中秋国庆双节临近,黄金珠宝终端消费景气度有望向好。
十一国庆黄金周作为传统婚嫁需求及消费旺季,历史上当期黄金珠宝消费数据较好,且今年中秋国企双节连假,有望进一步释放消费需求。同时去年疫情下基数相对较低,据国家统计局数据,2022年10月社会消费品零售总额同比下降0.5%,其中金银珠宝类同比下降2.7%。
且从当前旅游消费数据看,今年国庆节整体消费热度较高,据携程发布的《中秋国庆旅游预测报告》,国内旅游产品“十一”预订量环比前一周增长88%,同比去年增长超4倍。
金价持续上行进一步支撑保值避险需求提升。
2023年1-8月金银珠宝类零售同比增长12.8%,在可选品类中处于领先地位,保持着优异的复苏趋势。除了婚嫁需求释放外,也有居民弱市保值避险需求带动。今年以来金价的稳健强势表现也利好企业基本面提升。
SHFE黄金价格9月26日收盘价470.6元/克,今年以来涨幅达到14.95%。金价的持续上行一方面将带动居民购金升值心理的预期,另一方面也将激发加盟商加大提前备货力度。
中长期把握黄金珠宝产品力提升及集中度提升机遇。
中长期看,黄金珠宝的成长也需产品本身工艺的进步和设计感的提升,以满足不断提升的年轻消费者悦己消费需求。同时在竞争格局方面,疫情后的客观出清及行业门店盈利门槛要求走高,将推动行业集中度提升,其中渠道扩张能力优异、产品设计感更强的龙头有望持续抢占提升市场份额。
风险提示:
终端黄金珠宝消费不及预期;门店拓展不及预期;金价大幅波动。